20180926-信达证券-策略周报——行业研究观点汇总_33页_1mb

信达证券研究观点汇总 - 行业总结

核心内容概述

信达证券于2018年9月26日发布的行业研究观点涵盖了能源化工、电力、制造业、大消费、医药医疗、社会服务、传媒、食品饮料等多个行业，重点分析了市场趋势、政策变化、供需格局及投资建议等内容。整体来看，各行业均面临一定的政策调控与市场波动风险，但部分板块展现出较强的景气度和投资机会。

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主要观点与关键信息

能源化工组

石油石化行业

• 市场动态：美国原油库存连续第五周下降，主要由于出口增加。8月美国原油出口量达236.7万桶/日，接近历史高点。
• 价格走势：WTI原油70.80美元/桶，布伦特原油78.70美元/桶。
• 投资建议：关注美国原油出口对全球市场的影响，建议关注兖州煤业、陕西煤业、中国神华等动力煤企业，以及西山煤电、潞安环能等炼焦煤企业。

煤炭行业

• 需求端：受“金九银十”开工旺季影响，电煤需求小幅增加，但较去年同期仍有下降。
• 供给端：全国主要产煤省产量环比增长1.7%，库存小幅回升，但下游电厂库存仍维持高位。
• 投资建议：认为当前是战略性配置大能源板块的时机，建议对煤炭板块进行整体集中配置，关注动力煤与炼焦煤细分板块。

新能源行业

• 行业趋势：新能源汽车市场呈现边际向好，建议关注景气度高的环节如电解液、负极、上游资源等。
• 政策与技术：全球新能源车将加速发展，宁德时代、LG、三星等企业订单饱满。
• 光伏与储能：光伏市场仍在探底，但特高压与平价上网项目有望带动行业复苏；储能行业建议关注订单储备较多的公司。
• 风险提示：政策支持不到位、新能源乘用车发展低于预期、技术变化等。

电力行业

• 用电量增长：8月全社会用电量同比增长8.8%，1-8月累计增长9.0%。
• 供需格局：电力供需略微紧张，预计2018年全国用电量将达67804亿千瓦时，2020年发电装机将超19亿千瓦。
• 投资建议：推荐华能国际、浙能电力等公司。

基础设施和基础材料组

钢铁行业

• 限产政策：唐山限产边际放松，钢价承压，但整体限产强度趋向宽松。
• 库存与产能利用率：8月全国钢材社会库存环比微升，粗钢产能利用率已达80%。
• 投资建议：建议关注南钢股份等企业。

有色金属行业

• 金属价格走势：锌价强势反弹，铜、铝、铅等金属价格也有不同程度上涨。
• 稀土政策：江西省开展打击稀土违法违规行为专项行动，预计稀土供给将受到抑制。
• 投资建议：推荐盛屯矿业等企业。

环保行业

• 政策推动：清洁取暖持续推进，“煤改气”需求或加速释放。
• 市场增长：环境监测设备与服务行业预计迎来发展高峰。
• 投资建议：推荐瀚蓝环境等企业。

制造业组

机械行业

• 行业景气度：油价上涨推动油服产业链进入景气周期。
• 投资建议：建议关注杰瑞股份、恒泰艾普等公司。

军工行业

• 行业表现：中报行情结束后，进入震荡期，但仍有确定性机会。
• 投资建议：推荐不高于行业整体估值的军工央企，如中航飞机、四创电子。

汽车行业

• 政策与市场：产业资源重组持续推进，智能电动发展环境优化。
• 市场动态：多款新能源车进入免购置税目录，部分企业如恒大、威马加大布局。
• 投资建议：推荐上汽集团、威孚高科等企业。

计算机与通信行业

• 政策利好：研发费用加计扣除比例提升，利好高研发投入企业。
• 通信行业：阿里全面进军物联网，建议关注物联网相关模块企业。
• 投资建议：推荐恒生电子、四维图新、烽火通信等。

电子行业

• 技术进展：国内首条碳化硅功率模块生产线投产，第三代半导体技术进一步发展。
• 投资建议：建议关注具备技术优势和高研发投入的龙头企业，如全志科技。

大消费组

消费行业

• 行业趋势：全球化推动时尚产业创新，安踏体育拟收购AmerSports。
• 风险提示：需关注宏观经济波动、市场竞争等风险。

食品饮料行业

• 节庆消费：中秋消费线上化趋势明显，龙头企业受益。
• 行业格局：行业呈现“杠铃式”结构，中游企业生存空间有限。
• 投资建议：推荐广州酒家、美心食品等。

传媒行业

• 政策变化：广电总局发布新规，限制境外节目与人员参与。
• 行业影响：新规将对内容制作、艺人培养等带来一定需求。
• 风险提示：政策监管、市场波动等风险。

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总结与建议

• 市场趋势：多数行业呈现边际改善或结构性调整，部分板块如新能源、环保、计算机等受到政策和行业趋势利好。
• 投资机会：建议关注具备高确定性、高景气度的细分行业及龙头企业，如煤炭、新能源、环保、军工等。
• 风险提示：需警惕宏观经济下行、政策变化、技术落地不及预期等系统性风险。

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投资建议汇总

行业	推荐公司示例
煤炭	兖州煤业、陕西煤业、中国神华
新能源	特斯拉、吉利、宁德时代、LG、三星
环保	瀚蓝环境
军工	中航飞机、四创电子
通信	烽火通信、*ST大唐、星网锐捷、海能达
电子	全志科技
汽车	上汽集团、威孚高科
食品饮料	广州酒家、美心食品
消费	安踏体育、AmerSports