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金诚信（603979）2023年半年报点评

股票代码： 603979
报告类型： 上半年报
发布日期： 2023年08月15日

业绩概况

• 2023年上半年实现营业收入3279亿元，同比增长3,230%；归母净利润402亿元，同比增长3,637%；扣非归母净利润396亿元，同比增长3,440%；经营活动现金净流量27亿元，同比增长583%。

分析观点

业绩符合预期，增长主要来自矿山服务业务量持续增加、刚果（金）Dikulushi铜矿项目贡献矿产品以及采购和管理成本控制得当。

矿山服务业务表现

• 2023年上半年矿服业务营收2,996亿元，同比增长229.3%，占总收入的91.38%，毛利率达26.9%。
• 海外业务增速为196.8%，占矿服业务收入的61.55%。
• 新签及续签合同金额约43亿元，完成年度计划的448.6%。
• 国内首次承接贵州磷矿井巷工程，海外拓展至西非市场（赤峰黄金加纳瓦萨金矿）。

资源板块进展：第二增长曲线初显

• 储量与产量：截至2023年上半年，公司铜金属保有储量1,270万吨，银/金/磷矿等储量总计约385吨及1,920万吨。
• 铜矿项目：
  • 刚果（金）Dikulushi铜矿2023年计划生产铜精矿含铜8,000吨，目前推进顺利。
  • 刚果（金）Lonshi铜矿计划2023年底建成投产，年产能约4万吨铜金属。
• 磷矿与矿权收购：
  • 贵州两岔河磷矿部分区域已投产，其他建设稳步推进。
  • 上半年以1亿美元完成刚果（金）SanMatias铜金银矿50%股权收购。

投资建议

• 预测2023-2025年营收增速为33.8%、53.8%、13.7%；归母净利润增速为63.4%、88.1%、15.5%。
• 维持“强推”评级，目标市值249亿元，目标价4,128元。

风险提示

• 金属产品价格大幅波动；
• 项目扩产或收购不及预期；
• 市场环境变化风险。

财务摘要（2023E）

团队信息

• 首席分析师：马金龙
• 高级分析师：刘岗、马野、巩学鹏
• 执业编号：S0360522120003/S0360522120002

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华创证券研究所整理