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沪镍期货日报总结

1. 市场概述与行情回顾

1.1 当日市场总体表现

2025年11月27日，国内有色金属期货市场整体呈现结构性分化。沪镍主力2601合约表现弱势，低开低走，日内震荡运行。具体数据如下：

• 开盘价：116920元/吨
• 最高价：117230元/吨
• 最低价：116640元/吨
• 收盘价：116900元/吨
• 跌幅：0.53%
• 成交量：97221手
• 持仓量：127765手

当日K线图呈现小十字形态，显示市场多空力量暂时平衡，价格波动较小。

1.2 期货行情数据

表1展示了沪镍不同合约的行情数据：

数据来源：上海期货交易所

1.3 现货市场数据

• 电解镍现货均价：119000元/吨（较昨日下跌850元/吨）
• 金川镍现货均价：121300元/吨（较昨日下跌750元/吨）
• 进口镍现货均价：117050元/吨（较昨日下跌750元/吨）

现货市场整体价格下行，显示市场对镍的需求疲软，价格承压。

2. 影响因素分析

2.1 供应端

• 全球镍市场呈现明显过剩，供应端压力持续存在。
• LME镍库存连续两日增长，累计增加1,968吨，表明海外镍市场流动性宽松趋势延续。
• 国内沪镍仓单小幅去化，但降幅收窄，显示市场交割意愿未明显增强。

2.2 需求端

• 不锈钢行业库存高位运行，下游采购意愿低迷，对镍价形成拖累。
• 新能源领域方面，10月三元材料产量同比增速达43.8%，但11月环比数据未见明显放量，前驱体采购节奏放缓，一级镍消费未形成有效支撑。

3. 结论与展望

综合来看，沪镍主力合约在库存回升、需求疲软及宏观情绪降温的多重压力下出现小幅回调，市场进入震荡整理阶段。短期内，镍价或将延续低位弱势震荡反弹走势，但整体仍受制于供需失衡与需求端乏力。

4. 风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
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