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报告摘要

立讯精密（2475.HK）新股点评总结

核心内容概述

立讯精密（2475.HK）于 2026年07月09日 上市，招股价格为 63.28港元/股，集资额为 240.0亿港元（扣除包销费及佣金）。每手股数为 100股，入场费为 6,391.82港元。招股日期为 2026年06月30日至2026年07月06日，国元证券申购截止日期为 2026年07月03日。总招股数为 3.835亿股，其中 国际配售 占 90%（约 3.451亿股），公开发售 占 10%（约 3,835万股）。

公司概况

立讯精密是中国大陆领先的精密制造解决方案提供商，位列全球第五。公司以 垂直一体化精密制造 为核心能力，主要布局在以下三大赛道：

消费电子：作为苹果核心一级供应商，提供 AirPods、Apple Watch、Vision Pro 等产品的组装与精密零部件，同时服务 Meta、华为、小米等品牌。
汽车电子：通过收购德国莱尼，获得德系豪华车企 Tier1 资质，覆盖车载线束、智能座舱、高压快充等产品，定点供应特斯拉、宝马、奔驰、比亚迪等车企。
通信与数据中心：聚焦于 800G/1.6T 光模块、AI 服务器高速互联与散热组件，深度配套英伟达及云厂商。

主要观点与市场表现

市场地位
根据弗若斯特沙利文数据，立讯精密在 消费电子零组件及模组 PIMS 市场 中，按 2025 年收入计算，全球排名第二，中国大陆排名第一，全球市占率为 11.2%。
财务表现
- 2023年收入：2319亿元
- 2024年收入：2688亿元
- 2025年收入：3323亿元
- 2023-2025年净利润：122亿元、146亿元、182亿元
- 汽车电子与通信与数据中心业务 增长较快，复合年增长率分别为 106.0% 和 30.0%。
估值分析
立讯精密上市后市值预计超过 4800亿港元，对应 2026年预测净利润 PE 约为 20 倍，估值处于合理区间。
投资建议
研究部分析师 李承儒 建议投资人积极参与认购，认为公司具备 消费电子基本盘稳健、汽车电子板块估值提升潜力、以及 AI 算力板块高毛利产品批量供货带动毛利率提升 的优势。

关键信息对比（行业相关上市公司）

代码	证券简称	总市值(亿港元)	25A市盈率	26E市盈率	27E市盈率	市净率	市销率
2476.HK	胜宏科技	3,525.26	60.45	30.79	17.18	16.25	13.80
6613.HK	蓝思科技	3,047.38	35.72	24.70	17.69	2.25	1.72
1888.HK	建滔积层板	3,034.85	124.27	46.76	36.49	18.57	14.88
1688.HK	领益智造	1,401.26	31.81	24.66	17.14	2.76	1.28
0148.HK	建滔集团	1,346.14	30.58	8.11	6.63	2.08	2.97
1989.HK	广合科技	1,172.42	70.16	52.97	32.89	11.37	13.03
2382.HK	舜宇光学科技	650.31	12.66	13.69	11.57	2.02	1.36
6088.HK	鸿腾精密	495.19	40.78	22.34	15.57	2.38	1.27

免责条款要点

本报告由 国元证券经纪（香港） 制作，为 国元国际控股有限公司 的全资子公司。
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总结

立讯精密作为一家具有全球影响力的精密制造企业，具备 消费电子、汽车电子、通信与数据中心 三大核心业务板块，且在多个领域占据领先地位。其 高增长潜力 和 合理估值 使其成为投资者关注的焦点。根据当前市场情况，公司预计上市后市值将超 4800亿港元，并有望在多个增长赛道中持续发力，推动未来业绩增长。

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