20170612-华泰证券-化工行业周报_化工品多数下跌_尼龙产业链上涨_17页_1mb

报告摘要

行业周报总结：2017年06月12日

核心内容概述

本周，基础化工与石油化工行业整体表现分化，化工品价格多数下跌，但尼龙产业链表现强劲，价格上涨。国际油价小幅下跌，国内化工品价格以跌为主，主要受供给端影响，环保与产能限制成为行业复苏的重要推动力。同时，二级市场表现良好，基础化工指数上涨3.48%，石化指数微涨0.15%。

主要观点

行业运行情况：
- 化工品价格多数下跌，但尼龙产业链表现突出，价格上涨。
- 纯碱、二氯甲烷、尼龙6涨幅居前，丁二烯、R32、环氧乙烷跌幅居前。
- 中期来看，国内化工行业新增产能趋缓，环保因素限制供给，有利于优势企业。
重点产品分析：
- MDI：价格小幅下跌，巴斯夫美国装置因天气影响遭遇不可抗力。
- 尼龙产业链：己内酰胺、尼龙6价格上涨，主要由于装置检修导致供给收缩。
重点新闻：
- 商务部对印度产间苯氧基苯甲醛进行反倾销调查，影响拟除虫菊酯类杀虫剂原料供应。
- 中国化工完成对瑞士先正达的收购，成为全球农化行业第一梯队企业。
投资策略：
- 聚焦高确定性品种，如农药、电子化学品、钛白粉等。
- 推荐公司包括万华化学、巨化股份、金发科技、雷鸣科化、辉丰股份、龙佰利、国瓷材料等。

关键信息

MDI：纯MDI/聚合MDI华东市场价格分别为23750元/吨和21600元/吨，较上周分别下跌4.0%和1.8%。
尼龙产业链：己内酰胺价格上涨4.8%，尼龙6上涨5.8%，主要因检修导致供给减少。
二级市场：上证综指上涨1.70%，深证成指上涨3.91%，基础化工指数上涨3.48%，表现优于其他行业。
个股表现：红墙股份、广信材料、回天新材等个股涨幅居前，而德美化工、恒逸石化等个股下跌。
上市公司动态：
- 德威新材收购常州诺德化工新材料51%股权，有助于降低成本。
- 金正大设立农业服务公司，拓展农业全产业链服务。
- 云天化、阳煤化工、嘉化能源等公司控股股东增持股份，显示对公司未来发展的信心。
- 龙佰利开展股份回购，以稳定股价。
- 多家公司发布股权激励计划，如康得新、蓝晓科技等。

行业新闻亮点

Sadara：中东首个聚合MDI工厂投产，标志着沙特进入全球聚氨酯生产国行列。
巴斯夫：在沪启用油脂和蜡装置，投资1.5亿元，提升亚太地区个人护理市场服务能力。
壳牌：在路易斯安那州投资扩建α-烯烃项目，预计2018年底投产，成为全球最大α-烯烃生产区。
中国化工：完成对先正达的收购，提升全球农化行业地位。
沙索：在南京建设烷氧基化装置，计划2019年初投产，增强特种化学品供应能力。

风险提示

油价大幅波动风险
下游需求不达预期风险

投资建议

重点关注供给端收缩带来的结构性机会，如农药、电子化学品、钛白粉等。
优先考虑业绩稳定、增长预期明确的行业龙头，如万华化学、巨化股份、金发科技、雷鸣科化、辉丰股份、龙佰利、国瓷材料等。
警惕油价波动和下游需求变化对行业的影响。

评级说明

行业评级：增持（维持）。
公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出。

公司评级标准

买入：股价超越基准20%以上
增持：股价超越基准5%-20%
中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
减持：股价弱于基准5%-20%
卖出：股价弱于基准20%以上

二级市场行情

上证综指上涨1.70%，深证成指上涨3.91%，沪深300指数上涨2.57%，创业板指上涨2.88%。
基础化工指数上涨3.48%，石油石化指数上涨0.15%。
化工子行业中，新能源化学品、电子化学品、塑料制品领涨；炼油、钾肥、锦纶领跌。

重点推荐股票

股票代码	股票名称	收盘价(元)	投资评级	EPS(元)	P/E
600309	万华化学	24.78	增持	1.35	18.4
600160	巨化股份	11.29	买入	0.07	161.3
600143	金发科技	5.69	买入	0.27	21.1
600985	雷鸣科化	13.97	增持	0.30	46.6
002496	辉丰股份	4.73	增持	0.12	39.4
002391	长青股份	13.80	增持	0.45	30.7
002601	龙佰利	15.22	增持	0.22	69.2
300285	国瓷材料	18.12	增持	0.22	82.4

总结

本周化工行业整体呈现分化格局，尼龙产业链因供给收缩而上涨，而多数化工品价格下跌。投资策略聚焦供给端收缩带来的结构性机会，重点推荐农药、电子化学品、钛白粉等细分领域龙头。同时，关注行业新闻中的重要动态，如MDI装置不可抗力、反倾销调查、新项目投产等，对市场影响较大。风险提示方面，油价波动和下游需求变化仍是主要关注点。

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