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晨会纪要总结（2023年02月09日）

核心内容概述

2023年2月9日晨会聚焦A股市场策略、基金研究、债券市场及行业动态，同时涵盖重要财经资讯与湖南经济动态。整体市场呈现调整态势，但中长期仍具备做多逻辑。市场情绪有所回升，基金持仓调整与配置逻辑清晰，行业层面关注新能源、消费复苏及低估值成长板块。

主要观点与关键信息

一、市场策略

• 市场趋势：A股市场延续调整，但中线仍具备做多逻辑。估值方面，全A股PE中位数位于历史后42.98%分位，创业板PE中位数位于历史后33.30%分位，整体估值已初步完成修复。
• 资金面：两市成交额达8047亿元，高于前20日均额。资金流入主要集中在交通运输、纺织服装、综合等行业，流出集中在电子、计算机、传媒等行业。北上资金持续净流出。
• 投资主线：
  1. 中概互联板块：2023年海外流动性缓和与政策监管放松，有望推动板块估值修复。
  2. 低估值成长板块：如信创、生物医药等，估值回落明显，具备配置价值。
  3. 贵金属板块：黄金、白银等配置价值凸显，因10年期美债实际收益率上行空间有限。
  4. 疫后消费复苏板块：疫情冲击弱化，线下消费和服务板块有望迎来复苏。

二、基金研究

【重点目标日期策略养老FOF持仓跟踪】

• 持仓变化：

  • 南方2035：前十大重仓基金调换频率较低，重仓固收+品种。
  • 中欧2035：加大转债基金和纯债基金配置，长期重仓中欧医疗健康A。
  • 华夏2040：布局港股反弹，关注恒生科技指数及光大添益A。
  • 国泰2040：换手频繁，增加信用债配置。
  • 嘉实2050：基金经理更换，大幅调整持仓结构。

• 共性配置：创成长ETF、南方潜力新蓝筹、华商新趋势优选、泰达宏利转型机遇、华安动态灵活配置等。

• 可参考品种：

  • 纯债：南方荣光、南方利淘、汇添富AAA级信用纯债。
  • 固收+：光大添益、华夏睿磐泰利。
  • 主动权益：银华鑫盛LOF、华商乐享互联、中欧丰泓沪港深、华商新趋势优选。

【情绪面点评】

• 情绪指标：情绪浓度指标上升至0.8，表明市场情绪有所回暖，若继续上升，可能触发强势行情。
• 情绪温度：春节后情绪温度开始升温，主力资金或逐步布局。
• 市场预期：一季度为政策发力窗口期，市场预期敏感度提升，利好情绪面。

【基金数据日跟踪（20230208）】

• 基金指数表现：
  • 上证基金指数：-0.47%
  • LOF基金价格指数：-0.24%
  • ETF基金价格指数：-0.50%
• 主要ETF表现：
  • 上证50ETF：-0.25%
  • 沪深300ETF：-0.42%
  • 中证500ETF：-0.73%
  • 标普500ETF：+1.07%
  • 日经225ETF：+0.66%
• 市场热点：2月8日，纳指、标普500类品种表现突出，黄金ETF保持稳定。

三、债券市场综述

• 利率变化：
  • 1年期国债收益率下行0.1bp至2.16%。
  • 10年期国债收益率上行0.1bp至2.90%。
  • 1年期与10年期国债利差维持74bp。
• 国开债：
  • 1年期国开债收益率上行1.0bp至2.35%。
  • 10年期国开债收益率上行0.5bp至3.06%。
• DR001与DR007：
  • DR001上行9.2bp至2.37%。
  • DR007上行10.5bp至2.24%。
• 国债期货：
  • 10年期主力合约跌0.03%，5年期跌0.01%，2年期收平。
• 核心观点：
  • 经济复苏仍是交易主线，转债市场短期仍保持乐观。
  • 关注新能源、高端制造、地产及大消费板块。

四、重要财经资讯

1. 中国式现代化：习近平强调推进中国式现代化需统筹兼顾，加强顶层设计与实践探索。
2. 预算监管改革：财政部上海监管局以“四新”举措提升预算监管质效。
3. 《行政单位财务规则》修订：与预算法等上位规定衔接，增强前瞻性与灵活性。
4. 房地产政策放松：多地降低购房门槛与成本，改善性需求被激发。
5. 美联储加息预期：鲍威尔称需进一步加息，终端利率可能高于预期。
6. 美国贸易逆差创历史新高：2022年贸易逆差达9481亿美元，主要受进口增长推动。
7. 俄乌冲突影响欧洲经济：欧盟批准多项经济援助计划，推动绿色转型与单一市场建设。

五、行业及公司动态

【行业动态】

• 单晶硅价格反弹：本周单晶复投料价格周环比上涨11.40%，成交量上升。
• 动力电池装车量：2022年全球动力电池总装车量达517.9GWh，宁德时代、比亚迪、LG新能源分列前三。
• 镍产量增长：2022年全球镍产量增长21%，印尼产量增长54%，主要因镍生铁和不锈钢项目投产。

【重点公司跟踪】

• 中信证券：控股子公司华夏基金2022年净利润21.63亿元，同比下滑6.45%。公司资管业务有望持续增长。
• 开立医疗：彩色多普勒超声诊断系统取得医疗器械注册证，产品性能提升，聚焦妇儿健康领域。
• 柳药集团：预计2022年归母净利润同比增长22.79%，毛利率有所下滑但业绩稳健增长。

【湘股动态】

• 德众汽车：2022年净利润预计2369.14万元，同比下降59%。主要受疫情影响及行业竞争加剧。
• 湖南制造业数字化转型：5个典型场景入选全国制造业质量管理数字化典型场景，涵盖装备制造业与消费品工业。

六、投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 买入：收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 增持：收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。
  • 持有：收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%。
  • 卖出：收益率落后沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

风险提示

• A股市场仍面临套牢盘解套、流动性收紧、中美关系不确定性等风险。
• 基金市场需关注政策推进不及预期、行业竞争加剧等风险。
• 转债市场需警惕估值风险、股市波动风险及疫情超预期风险。
• 行业层面需关注政策执行力度、行业渗透率提升、市场竞争等。

总结

2023年2月9日晨会指出，A股市场短期调整，但中线做多逻辑明确。基金持仓调整与情绪回暖表明市场正在逐步修复。行业层面，新能源、消费复苏、低估值成长及中概互联板块值得关注。政策层面，中国式现代化与绿色转型成为重点，同时海外流动性收紧与美联储加息预期仍对市场构成压力。湖南本地经济动态显示，制造业数字化转型取得阶段性成果，但部分企业受疫情影响，业绩承压。投资者应关注政策动向、市场情绪及行业趋势，合理配置资产，控制风险。