20260914-国元国际控股-互联网行业周报_国产AI短剧规模持续冲高_海外高管言论引发舆论危机_10页_1mb

报告摘要

互联网行业周报总结

核心内容

本周互联网行业整体表现疲软，港股与美股互联网板块均出现显著回调。全球流动性预期收紧成为短期压制因素，而AI领域则因行业竞争与政策风险引发市场波动。

主要观点

市场表现：
- 恒生指数与恒生科技指数上周分别下跌3.30%与5.45%。
- 美股方面，纳斯达克互联网指数下跌2.04%，纳斯达克中国金龙指数下跌4.03%。
- 港股中，软件与服务板块PE-TTM为21.65x，PS-TTM为3.08x，均处于历史低位。
- 中概股互联网板块整体承压，互联网技术、电商、云计算等子板块均下跌。
南向资金动向：
- 南向资金全周逆势净买入201.05亿港元，连续5日加仓。
- 小米、百度、阿里巴巴、腾讯等互联网龙头获亿元级净买入，显示内资对板块的低位承接意愿。
AI行业动态：
- 智谱完成约50亿美元融资，并开源GLM-5.3模型权重，为国产大模型发展注入资本支持。
- 2026外滩大会聚焦AI从“生成”到“执行”的跃迁，推动AI技术在产业中的应用。
- Anthropic CEO达里奥警告AI风险，呼吁放缓模型发展，短期或对板块形成负面影响。
电商行业动态：
- 顺丰与阿里达成战略合作，共建智能物流网络，强化履约能力。
- 内地电商行业利润率结构性转变，摩根大通指出行业将向服务与供应链效率转型。
- 快手上线“明日达”物流服务，时效竞争延伸至内容电商领域。
游戏与文娱行业动态：
- 腾讯推出《王者万象棋》，全平台上线，全网预约量超7000万。
- AI漫剧占据短剧热播榜，内容生产范式加速重构，但存在同质化与热度下滑问题。

关键信息

行业估值：
- 港股软件与服务板块PE-TTM为21.65x，位于近一年0.41%分位，PS-TTM为3.08x，处于历史最低。
- 纳斯达克100指数PE-TTM为30.23x，处于近一年4.40%分位。
个股表现：
- 港股重点跟踪公司中，顺丰同城逆势上涨4.23%，金蝶国际、微盟集团跌幅居前。
- 社交娱乐板块涨跌互现，知乎、斗鱼涨幅领先，阅文集团、挚文集团跌幅显著。
- 电商板块整体下跌，阿里巴巴-W、京东集团-SW相对抗跌，东方甄选、唯品会跌幅较大。
- 游戏板块中，腾讯控股、网易跌幅居前，金山软件、祖龙娱乐跌幅显著。
投资建议：
- 建议关注AI能力与业务场景深度融合的腾讯控股（700.HK）、阿里巴巴-W（9988.HK）、百度集团-W（9888.HK）等龙头公司。
- 金山软件（3888.HK）、金蝶国际（268.HK）等受益于国产大模型生态扩容的标的值得关注。
- 需关注美联储议息会议结果、中美对等降税磋商进展以及国内大模型商业化落地情况。