20170731-东兴证券-计算机行业周报：双创政策不改短期反弹判断_17页_1mb

计算机行业周报总结（2017.7.24-2017.7.30）

核心内容

本周计算机板块（申万）上涨 2.83%，跑赢沪深300指数 2.42个百分点，跑赢中小板指数 0.86个百分点，但跑输创业板指数 0.87个百分点，整体表现良好。市场受证金买入创业板股票苏交科和昆仑万维，以及国务院发布“双创”政策利好刺激，出现大幅上涨。我们认为，板块前期急跌后有强烈反弹需求，短期反弹有望持续，但中长期尚不具备牛市基础。

主要观点

• 短期反弹：受利好刺激和前期急跌影响，计算机板块短期反弹明显。
• 中长期不乐观：利率上行期股市走牛概率低，中小企业融资成本高，成长型公司发展受限；14、15年并购潮对赌协议到期，业绩变脸风险增加；创业板估值偏高，不支持新一轮牛市。
• 选股策略：继续坚持优选业绩确定性增长的白马股。

关键信息

行业数据

• 行业市值：14968.37亿元，占比 2.51%
• 流通市值：9957.0亿元，占比 2.38%
• 行业平均市盈率：45.85
• 市场平均市盈率：20.38

投资策略及组合

• 本周投资组合绝对收益 -1.28%，跑输申万计算机指数 4.11个百分点。
• 下周投资组合调整为：科大讯飞、大华股份、思创医惠、广联达，各占 25%。

行业新闻

• 微软推出AI芯片解决方案，用于HoloLens设备，提升本地处理能力。
• 摩托罗拉与AI公司Neurala合作开发智能视频监控摄像头。
• 蚂蚁金服与马来西亚联昌国际银行合作，提供电子钱包解决方案。
• 苹果将在台湾建立2.5G OLED面板生产线。
• 瀚思科技成立网络安全创新生态联盟，推出升级版企业级安全产品。
• 我国宽带普及率超前完成年度目标，4G用户占比达 65%，人均移动互联网流量同比暴涨 125%。
• 中国电信与高通合作举办“天翼智能生态博览会”，推进“云+生态”布局。

公司动态

• 卫宁健康成立人工智能实验室，开展医疗大数据与AI识别研究。
• 海康威视半年报显示股东人数增加约一倍，筹码分散。
• 网宿科技加入ITU-T，提升中国在全球ICT标准领域的话语权。
• 大华股份与义乌市公安局签署战略合作协议，推进智慧安防建设。
• 思创医惠与阿里团队合作探索新零售，已形成多项解决方案。
• 达华智能收购塞浦路斯卫星轨位，覆盖一带一路国家。
• 长亮科技与印尼ICT企业合作，推进国际化战略。
• 新开普与芝麻信用沟通业务合作，构建校园新生态。
• 银江股份与艾米机器人合作开发“机器警察”。
• 实达集团子公司获签协议，生产供俄政府使用的手机。
• 四方精创、汉王科技、合众思壮等公司发布半年报，业绩表现不一。
• 浪潮信息完成配股，股票于7月27日复牌。
• 鼎捷软件半年报显示营收增长，但归母净利润下降。

风险提示

• 双创政策落地存在不确定性，可能影响行业长期发展。

分析师信息

• 喻言：中国科学院大学、中科院计算所计算机系统结构博士，北京航空航天大学电子信息工程本硕，计算机行业高级研究员，曾任职华创证券、华泰证券。
• 叶盛：西安交通大学工业工程专业学士，中央财经大学金融专业硕士，2015年加入东兴证券研究所，专注计算机、互联网行业。
• 夏清莹：英国拉夫堡大学、银行与金融学硕士，2016年加入东兴证券研究所，研究领域包括互联网金融、人工智能及次新股。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 15% 以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率 5%~15%；
  • 中性：相对市场基准指数收益率 -5%~+5%；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率 5% 以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率 -5%~+5%；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上。

总结

本周计算机板块在政策利好与市场情绪推动下出现反弹，但中长期来看，市场仍面临利率上行、并购潮后风险、估值偏高等多重压力。投资策略上继续关注业绩确定性强的白马股，同时对行业政策落地保持谨慎态度。行业整体表现良好，部分公司业绩亮眼，但也存在一定的风险因素，需密切关注政策实施及市场变化。