20170731-东兴证券-计算机行业周报_双创政策不改短期反弹判断_16页_1mb

双创政策不改短期反弹判断总结

核心内容

本周计算机行业（申万）表现良好，板块整体上涨2.83%，跑赢沪深300指数2.42个百分点，跑赢中小板指数0.86个百分点，但跑输创业板指数0.87个百分点。市场受证金买入创业板股票及“双创”政策利好刺激，出现大幅上涨，但分析师认为，这仅是短期反弹，中长期尚不具备牛市基础。

主要观点

• 板块表现：计算机板块在所有申万行业中表现突出，但创业板指数涨幅较小，显示板块反弹并未完全同步。
• 政策影响：国务院发布新版“双创”政策，进一步细化了原有政策，并明确了金融支持实体经济的方向，但对市场长期走势影响有限。
• 市场环境：利率上行期对股市支撑有限，中小企业融资成本高，成长型公司发展受限；2014、2015年并购潮后，对赌协议到期导致业绩风险上升；创业板估值偏高，不支持新一轮牛市。
• 投资策略：分析师仍坚持优选业绩确定性增长的白马股，下周投资组合调整为科大讯飞、大华股份、思创医惠、广联达，权重各为25%。

关键信息

• 市场数据：计算机板块周涨幅2.83%，投资组合周涨幅-1.28%，跑输申万计算机指数4.11个百分点。
• 行业新闻：
  • 微软为HoloLens开发AI芯片，提升设备智能分析能力。
  • 摩托罗拉与Neurala合作开发智能视频监控摄像头。
  • 蚂蚁金服与马来西亚联昌国际银行合作推出电子钱包解决方案。
  • 苹果在台湾建立2.5G OLED面板生产线。
  • 瀚思科技成立“网络安全创新生态联盟”，推出升级版安全产品。
  • 我国宽带用户普及率超前完成年度目标，移动互联网流量大幅增长。
  • 中国电信与高通合作举办“天翼智能生态博览会”，推动“云+生态”布局。
• 公司动态：
  • 卫宁健康成立人工智能实验室，布局医疗AI。
  • 海康威视股东人数大幅增加，显示筹码分散。
  • 网宿科技加入ITU-T，进军国际标准领域。
  • 大华股份与义乌市公安局合作推进智慧安防建设。
  • 思创医惠与阿里合作探索新零售领域。
  • 达华智能收购黄金卫星轨位，布局卫星通信。
  • 长亮科技与印尼企业合作推进国际化。
  • 新开普与芝麻信用合作构建校园生态。
  • 银江股份与艾米机器人合作开发“机器警察”。
  • 实达集团子公司将生产俄政府用手机。
  • 四方精创、汉王科技、合众思壮、鼎捷软件等公司发布半年报，业绩表现不一。
• 公司公告：
  • 聚龙股份中标中信银行多个点钞设备项目。
  • 盛天网络控股股东股份质押，存在股权变动风险。
  • 旋极信息召开临时股东大会，审议相关议案。
  • 数字政通解除限售股份，提升流通性。
  • 银江股份筹划重大资产重组，股票停牌。
  • 辰安科技解除限售股份，部分可上市流通。
  • 华胜天成筹划重大资产重组，股票停牌。
  • 易联众与腾讯签署战略合作协议，推进“互联网+”应用。
  • 浪潮信息完成配股，股票复牌。
  • 鼎捷软件半年度报告显示净利润下降。

风险提示

• 政策不确定性：双创政策的落地仍存在不确定性，可能影响市场长期走势。
• 市场波动：利率上行期股市走牛概率低，成长型企业面临融资压力。
• 业绩风险：并购潮后对赌协议到期，部分公司存在业绩变脸风险。

行业评级

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师信息

• 喻言：中国科学院大学、中科院计算所计算机系统结构博士，北京航空航天大学电子信息工程本硕，计算机行业高级研究员，曾任职华创证券和华泰证券。
• 叶盛：计算机行业研究员，西安交通大学工业工程学士，中央财经大学金融硕士，自2015年加入东兴证券。
• 夏清莹：计算机行业研究员，英国拉夫堡大学银行与金融硕士，2016年加入东兴证券，专注互联网金融、人工智能及次新股研究。

总结

本周计算机板块在政策利好与市场反弹需求下出现上涨，但分析师认为这仅是短期反弹，中长期仍缺乏牛市基础。投资策略继续聚焦业绩确定性高的白马股，行业整体仍面临估值压力、融资成本高及业绩风险等挑战。同时，多个行业新闻与公司公告表明，AI、金融科技、智慧安防等细分领域持续受到关注，但市场对政策落地的不确定性仍需警惕。