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报告摘要

国防军工行业周度观察总结（2026年5月6日）

核心内容概述

本报告为国新证券市场研究部发布的国防军工行业周度观察，分析了2026年4月27日至4月30日的市场表现、行业数据、公司动态及投资建议，同时提示了潜在风险。

一、上周市场回顾

行业整体表现：
上周（2026.4.27-2026.4.30），国防军工（申万）板块上涨 0.82%，略高于沪深300指数的 0.8%，板块排名申万行业涨幅第17位。
年度累计表现：
2026年以来，国防军工板块累计上涨 2.57%，而沪深300累计上涨 3.83%，国防军工板块落后沪深300指数 1.26个百分点。
子板块表现：
5个子板块中，地面兵装和航空装备下跌，航海装备涨幅最大（5.91%），航空装备跌幅最大（1.69%）。
个股表现：
上周国防军工行业141家上市公司中，67家上涨，70家下跌。涨幅前三为：
- 航宇科技（11.90%）
- 威海广泰（11.54%）
- 天奥电子（10.31%）
跌幅前三为：
- *ST观典（-34.97%）
- 三角防务（-17.58%）
- *ST天微（-13.20%）

二、行业周度数据跟踪

运价指数：
- 中国出口集装箱运价综合指数：1269.64，环比上涨 35.88点。
- 中国进口集装箱运价综合指数：693.7，环比上涨 15.45点。
- 中国沿海散货运价综合指数：1290.46，环比上涨 48.97点。
Fearnleys运价数据：
- 一年期租金（油船:VLCC）：110,000美元/天，环比持平。
- 一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）：28,115美元/天，环比下跌 642美元/天。
- 液化石油气运价（VLGC84000立方米）：423.53万美元/月，环比上涨 19.83万美元/月。
- 新船价格（超大型油船）：1.28亿美元，环比上涨 0.01亿美元。
- 新船价格（好望角型散货船）：8,000万美元，环比上涨 100万美元。

三、行业与公司新闻动态

多家国防军工行业上市公司发布了2026年一季度财报，主要包括：

中航重机：
- 营收24.55亿元，同比增长 6.46%；
- 归母净利润1.58亿元，同比下降 20.14%。
中船防务：
- 营收56.85亿元，同比增长 56.12%；
- 归母净利润3.96亿元，同比增长 114.76%。
中国卫通：
- 营收5.42亿元，同比增长 0.71%；
- 归母净利润0.27亿元，同比下降 61.9%。
中航成飞：
- 营收59.46亿元，同比增长 79.71%；
- 归母净利润1.93亿元，同比增长 23.16%。
中航西飞：
- 营收70.02亿元，同比下降 17.02%；
- 归母净利润2.46亿元，同比下降 14.73%。
中航沈飞：
- 营收26.13亿元，同比下降 55.23%；
- 归母净利润1.65亿元，同比下降 61.69%。
航发动力：
- 营收70.77亿元，同比增长 14.8%；
- 归母净利润0.03亿元，同比下降 65.93%。
中直股份：
- 营收23.73亿元，同比下降 0.12%；
- 归母净利润0.38亿元，同比下降 81.26%。
中航机载：
- 营收46.42亿元，同比下降 1.75%；
- 归母净利润1.8亿元，同比增长 78.48%。
中航光电：
- 营收48.72亿元，同比增长 0.69%；
- 归母净利润3.98亿元，同比下降 37.75%。
中航高科：
- 营收10.81亿元，同比下降 22.85%；
- 归母净利润2.51亿元，同比下降 29.87%。
中国卫星：
- 营收6.09亿元，同比增长 37.89%；
- 归母净利润亏损0.43亿元，亏损幅度同比扩大。
中国船舶：
- 营收433.12亿元，同比增长 54.9%；
- 归母净利润48.32亿元，同比增长 251.6%。

四、投资建议

行业前景：
全球军费持续扩张，我国国防开支稳健增长。十五五规划为国防和军队现代化提供了战略部署，新域新质作战力量建设将加速先进武器装备更新换代，军工装备迎来发展新阶段。
重点方向：
建议重点关注航空航天装备产业链，特别是主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。

五、风险提示

军工装备列装进度低于预期；
市场竞争加剧可能导致业务增速和毛利率低于预期。

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