20200616-中泰证券-宏观策略专题报告_湖北恢复如何_关注政策支持_11页_1mb

湖北经济恢复情况分析总结

核心内容概述

湖北作为国内疫情最严重的省份，其经济在疫情中遭受了巨大冲击，但随着疫情逐步缓解，政策支持力度不断加大，工业恢复速度明显快于服务业。本文从经济现状、政策支持、执行情况及未来展望等方面对湖北经济恢复情况进行梳理。

主要观点

1. 经济遭受重创

• 湖北经济总量较高，2019年人均GDP为7.7万元，位居全国第八。
• 第三产业占比为50%，低于全国平均水平53.9%，产业结构以第二产业为主，其中重工业占比较高。
• 疫情对湖北经济造成显著影响，2020年1季度GDP同比下降39.2%，第二产业降幅更大，为48.2%，第三产业下降33.3%。
• 工业恢复快于服务业，4月工业用电量同比增速回升至-3.9%，而第三产业下降至-27.6%。
• 居民需求恢复缓慢，社会消费品零售总额4月仍同比下降28.4%，部分原因在于居民收入预期悲观和疫情后出行意愿不足。

2. 政策救助重点

• 减税降费：阶段性减免企业税负、社保费用、物流成本等，为企业发展减轻负担。
• 稳岗就业：通过稳岗返还、创业补贴、岗位补贴等方式，稳定就业岗位，促进就业。
• 财政金融支持：包括专项贷款、贴息政策、地方债发行等，为湖北经济复苏提供资金保障。

3. 政策执行情况

• 财政方面，1-4月新增减税降费343亿元，占全国比例3.8%。
• 社保和就业支出显著增长，社会保障和就业支出上涨21.1%，卫生健康支出上涨50.8%。
• 地方政府债发行规模达800多亿元，其中专项债占比超60%，较去年全年增长显著。
• 稳岗就业方面，截至5月末已拨付稳岗返还资金9.6亿元，惠及企业11万家、岗位300万个。
• “四上”企业复工、复岗率分别达到98.7%和98.4%，复工达产指数升至95.7。

4. 未来政策展望

• 政治局会议提出支持湖北经济社会发展的“一揽子政策”，重点聚焦汽车制造、电子信息、新材料、生物医药等支柱产业。
• 支持传统基础设施和新型基础设施（如5G、人工智能）建设，推动产业升级。
• 加强公共卫生应急体系建设，提高应对重大突发事件的能力。
• 重点建设计划投资额较去年增长，新增项目以现代服务业、交通运输和产业融合为主。
• 央企计划在湖北投资超7000亿元，主要集中在产业和改革创新领域。

关键信息汇总

经济结构

• 人均GDP：2019年为7.7万元，全国第八。
• 第三产业占比：50%，低于全国平均水平。
• 第二产业占比：41.7%，其中重工业占比50.8%。

疫情影响

• GDP降幅：2020年1季度下降39.2%。
• 第二产业降幅：48.2%。
• 第三产业降幅：33.3%。
• 工业恢复速度：快于服务业，用电量增速回升。
• 服务业恢复慢：居民出行意愿低，社会消费品零售总额持续负增长。

政策支持

• 减税降费：包括增值税减免、社保费用减免、水电费用优惠等。
• 稳岗就业：发放稳岗返还资金、创业补贴、吸纳就业补贴等。
• 财政金融支持：地方政府债发行规模超800亿元，专项债占比高；中央专项贷款支持，贴息比例达30%-50%。

政策成效

• 财政收入：1-4月累计下滑43.7%，但社保和就业支出显著增长。
• 企业复工情况：复工达产指数升至95.7，部分行业如卫生和社会工作、农林牧渔业、租赁和商务服务业已超100%。
• 就业支持：稳岗返还资金累计达9.6亿元，惠及企业11万，岗位300万。

未来政策方向

• 重点产业：汽车制造、电子信息、新材料、生物医药等。
• 基础设施：传统和新型基础设施，如5G、人工智能等。
• 新经济领域：信息技术服务、数字消费、产业融合等。
• 公共卫生体系：加强应急体系建设，提升应对能力。

风险提示

• 新冠疫情：疫情反复可能影响经济恢复进程。
• 经济下行：全国经济环境对湖北恢复有潜在影响。
• 政策变动：政策支持力度和方向可能发生变化。

投资建议

• 湖北经济恢复具有政策支撑，重点关注工业和新兴产业。
• 软硬件基础设施、新经济领域可能成为未来投资重点。
• 需关注政策持续性及执行效果，以及疫情对需求端的长期影响。