20220815-国信证券-统计局7月房地产数据点评_淡季修复速度减缓_静待政策效果显现_7页_546kb

统计局7月房地产数据点评总结

核心内容

2022年7月房地产数据公布，显示行业整体仍处于低迷状态，销售与投资均出现同比下滑，且修复速度放缓。统计局数据显示，前7个月商品房销售额同比下降28.8%，销售面积下降23.1%；房地产开发投资下降6.4%，房屋新开工面积下降36.1%，竣工面积下降23.3%。7月单月销售和投资数据同比降幅进一步扩大，反映出房地产市场复苏动能不足。

主要观点

• 销售复苏放缓：7月作为传统淡季，叠加居民收入预期减弱、房价上涨担忧以及期房交付问题，销售回暖动能不足。销售均价虽略有修复，但整体仍面临下行压力。
• 开发投资持续恶化：房地产开发投资同比降幅扩大，主要由于房企资金压力大、施工活动受限，以及投资意愿不足导致土地市场热度低。
• 到位资金降幅扩大：房企到位资金同比下降25.8%，销售回款仍是主要拖累因素，显示销售回暖对资金链修复的重要性。
• 开竣工面积跌幅扩大：新开工面积跌幅扩大，竣工面积虽略有改善，但整体仍承压，表明行业仍处于调整期。
• 政策效果待显现：近期多项地产纾困政策出台，如加强预售资金监管，旨在提升“保交楼”信心，为地产股债提供“下限”支撑。但市场仍期待更有力的需求端政策以推动销售复苏。

关键信息

• 商品房销售额：1-7月累计75763亿元，同比下降28.8%；7月单月9691亿元，同比下降28.2%。
• 商品房销售面积：1-7月累计78178万平方米，同比下降23.1%；7月单月9255万平方米，同比下降28.9%。
• 商品房销售均价：1-7月均价为9691元/㎡，同比下降7.4%；环比上升1.1%。
• 房地产开发投资：1-7月累计79462亿元，同比下降6.4%；7月单月11148亿元，同比下降12.3%。
• 到位资金：1-7月累计88770亿元，同比下降25.4%；7月单月11923亿元，同比下降25.8%。
• 新开工面积：1-7月累计76067万平方米，同比下降36.1%；7月单月9644万平方米，同比下降45.4%。
• 竣工面积：1-7月累计32028万平方米，同比下降23.3%；7月单月3392万平方米，同比下降36.0%。

投资建议

• 行业角度：房地产行业在淡季修复速度减缓、基本面趋悲观的情况下，市场可能重回政策博弈主线。我们认为房地产回归正常轨道是多方共同利益，因此不必过度担忧地产销售，应关注政策放松力度。
• 个股角度：建议关注经营稳健、具备优秀品质的房企，这些企业有望更快走出行业低谷。核心推荐：万科A、保利发展、金地集团、滨江集团、绿城中国。

风险提示

1. 政策放松不及预期；
2. 疫情等因素导致行业基本面超预期下行；
3. 房企信用风险事件超预期冲击。

相关研究报告

• 《房地产行业双周报-多项地产纾困措施出台，多地加强预售资金监管》 —2022-08-09
• 《房地产纾困措施点评-“保交楼”措施提高地产股债“下限”》 —2022-08-08
• 《房地产行业2022年8月投资策略暨中报前瞻-重回博弈，关注销售》 —2022-07-27
• 《房地产行业专题-短期布局分歧收敛，长期布局行业新生——华夏中证全指房地产ETF投资价值分析》 —2022-07-22
• 《房地产行业双周报-销售量价有所改善，多地推出放松新政》 —2022-07-19

投资评级

• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出
• 行业投资评级：超配、中性、低配

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