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豆粕早报总结 - 2026年4月15日

核心内容概览

• 市场展望：豆粕和大豆价格短期震荡，主要受中美贸易谈判、南美大豆产量、进口大豆到港量及国内需求等因素影响。
• 价格走势：豆粕M2609合约维持在2930至2990区间震荡，大豆A2607合约在4760至4860区间震荡。
• 供需平衡：全球和国内大豆供需情况显示产量和库存有所波动，影响价格走势。
• 技术面与持仓：豆粕价格在20日均线下方且方向向下，主力多单增加，资金流出，整体偏多。
• 市场情绪：中美贸易谈判和南美天气为市场主要关注点，存在不确定性。

主要观点与策略

豆粕

1. 基本面：美豆震荡收跌，中美贸易谈判仍有变数，国内豆粕需求回暖，但整体维持震荡格局。
2. 基差：现货价格2920，基差-57，贴水期货，偏空。
3. 库存：油厂豆粕库存65.1万吨，环比减少3.81%，同比增加12.42%，偏空。
4. 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
5. 主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多。
6. 预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但南美大豆丰收和国内采购巴西大豆压制价格，豆粕短期维持区间震荡。

大豆

1. 基本面：美豆震荡收跌，中美贸易谈判仍有变数，国内大豆需求回升，价格维持高位震荡。
2. 基差：现货价格4700，基差-157，贴水期货，偏空。
3. 库存：油厂大豆库存526.01万吨，环比增加9.13%，同比增加81.11%，偏空。
4. 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
5. 主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多。
6. 预期：中国采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但巴西大豆丰产和国产大豆增产压制价格，国内大豆价格维持高位震荡。

关键信息

近期要闻

1. 中美关税谈判达成初步协议，短期利多美豆，但采购数量和天气仍有不确定性。
2. 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂库存维持偏高位。
3. 生猪养殖利润减少，补栏预期不高，压制豆粕需求。
4. 国内油厂豆粕库存维持偏高位，南美天气和中美贸易谈判为市场主要关注点。

豆粕利多因素

1. 中美贸易谈判达成初步协议，短期利多美豆。
2. 国内油厂豆粕库存尚无压力。
3. 阿根廷独立汽车工人罢工影响豆粕出口。

豆粕利空因素

1. 国内进口大豆到港量二季度低位回升。
2. 巴西大豆丰产落地，维持丰产数据。

大豆利多因素

1. 进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部。
2. 国产大豆需求回升预期支撑价格。

大豆利空因素

1. 巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆。
2. 新季国产大豆增产，压制豆类价格预期。

市场逻辑与风险点

豆粕当前主要逻辑

• 下行风险：南美大豆产区天气良好，压制美豆价格。
• 不确定性：中东局势变化及中美贸易谈判后续影响价格走势。

大豆当前主要逻辑

• 上涨可能：国内大豆与进口大豆比价较低。
• 下行风险：国产大豆增产预期压制价格。

数据汇总与图表说明

豆粕与大豆价格走势

• 豆粕：M2609合约价格在2930至2990区间震荡。
• 大豆：A2607合约价格在4760至4860区间震荡。
• 豆粕期货与现货价差：整体维持贴水状态，近期有所收窄。

供需平衡表

• 全球大豆供需：2025年产量425867千吨，总供给735664千吨，总消费611673千吨，期末库存123991千吨，库存消费比20.27%。
• 国内大豆供需：2025年产量21000千吨，总供给168352千吨，总消费168352千吨，期末库存38601.7千吨，库存消费比29.75%。

进口与国内产量

• 进口大豆到港量：一季度低位，二季度有所回升。
• 国内油厂压榨量：3月同比大幅增加，但近期有所回落。
• 未执行合同：低位回升，显示短期备货需求增加。

其他相关数据

• 生猪存栏：同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落。
• 生猪价格：近期继续回落，出栏均重小幅回落。
• 养殖利润：亏损扩大，影响豆粕需求。
• 猪粮比与料肉比：回落至低位，反映市场供需关系。

总结

豆粕与大豆市场短期维持震荡格局，主要受中美贸易谈判、南美大豆产量、进口大豆到港量及国内需求影响。豆粕价格在2930至2990区间震荡，大豆价格在4760至4860区间震荡。豆粕库存有所回落，但大豆库存维持偏高位。市场关注点包括中美贸易协议执行、南美天气、中东局势及国产大豆增产预期。整体来看，豆粕和大豆价格在供需平衡和政策因素之间波动，投资者需关注这些关键因素的变化。