20260907-大越期货-豆粕早报_35页_1mb

豆粕早报总结

核心内容概览

本报告为2026年9月7日的大越期货豆粕早报，主要分析了豆粕与大豆的市场走势、供需情况、价格波动及影响因素，同时提供了相关图表和数据支持。

豆粕观点和策略

基本面

• 美豆短期震荡偏强，受天气和中美贸易关系影响。
• 国内豆粕受美豆带动和海峡运输问题缓解，短期供需两旺，进入震荡偏强格局。

基差

• 现货价格为3250元/吨（华东），基差-173，贴水期货，偏空。

库存

• 油厂豆粕库存116.73万吨，环比增加5.18%，同比增加8.2%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流入，偏空。

预期

• 短期豆粕维持震荡偏强格局，中期可能进入区间震荡，需关注中东局势和美国大豆产量。

豆粕价格区间

• 豆粕M2701合约价格预计在3390至3450元/吨区间震荡。

大豆观点和策略

基本面

• 美豆震荡收跌，受天气和中美贸易谈判影响。
• 国内大豆震荡回升，受国储拍卖和需求支撑，进入高位震荡格局。

基差

• 现货价格为4700元/吨，基差-303，贴水期货，偏空。

库存

• 油厂大豆库存827.97万吨，环比减少1.33%，同比增加18.82%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流入，偏多。

预期

• 美豆价格受中美贸易谈判和天气影响，国内大豆价格受国储和进口大豆性价比支撑。

豆粕价格区间

• 豆一A2611合约价格预计在4960至5060元/吨区间震荡。

近期要闻

1. 中国持续采购美国大豆，中美贸易谈判继续进行，美豆短期震荡回升。
2. 国内进口大豆到港量三季度高位回落，油厂库存维持偏高位。
3. 生猪养殖利润亏损减少，二次育肥继续进行，豆粕需求进入旺季。
4. 巴西进口大豆受中东地缘冲突影响，到港量未来受限，豆粕整体维持震荡偏强格局。

豆粕利多因素

• 中美贸易谈判达成初步协议，短期利多美豆。
• 国内油厂豆粕库存尚无压力。
• 美国大豆生长天气仍有变数。

豆粕利空因素

• 国内进口大豆库存维持偏高位。
• 美国大豆短期维持丰产预期。

大豆利多因素

• 中美贸易谈判仍有变数，中国增加采购美豆尚有变数。
• 国产大豆需求回升预期支撑价格。

大豆利空因素

• 国内进口大豆库存维持偏高位。
• 新季国产大豆增产压制价格预期。

当前市场逻辑

豆粕

• 市场聚焦美国大豆生长天气及中美贸易谈判，主要风险点为天气良好压制价格高度及谈判不确定性。

大豆

• 市场关注中美贸易谈判和国内大豆与进口大豆比价，主要风险点为进口大豆到港增多及国产大豆增产。

基本面数据

豆粕期货与现货价格汇总

日期	豆粕期货主力	豆粕现货(江苏)
8月28日	3312	3180
8月31日	3337	3200
9月1日	3347	3230
9月2日	3318	3220
9月3日	3350	3240
9月4日	3387	3250

大豆期货与现货价格汇总

日期	豆一2611	豆二2611	豆一现货(佳木斯)	豆二现货(完税价)
8月28日	4942	4099	4700	4336
8月31日	4996	4121	4700	4402
9月1日	4984	4142	4700	4418
9月2日	4972	4122	4700	4495
9月3日	4978	4137	4700	4475
9月4日	5003	4198	4700	4502

供需平衡表

全球大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）

年份	收获面积	期初库存	产量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016	120589	79572	350878	575665	479962	95703	19.94
2017	125272	95703	343822	593679	493684	99995	20.25
2018	126080	99995	363513	609474	495289	114185	23.05
2019	123574	114185	341453	620932	525785	95147	18.1
2020	129743	95140	369238	630577	532307	98270	18.46
2021	131578	98674	360538	613975	520451	93524	17.97
2022	137360	93524	378360	640393	538512	101881	18.92
2023	140662	101881	396355	717502	561384	115136	20.51
2024	146809	115136	424200	735664	611673	123583	20.81
2025	144670	123583	425867	735664	611673	123991	20.27

国内大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）

年份	收获面积	期初库存	产量	进口量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016	7598.53	15722	13595	93489	119211	100153	19058.2	18.41
2017	8244.81	19058.2	15282	94125	126183	105207	20976.2	19.94
2018	8412.77	20976.2	15967	83698	118674	97763.6	20910.7	21.39
2019	9331.73	20910.7	18091	98530	135941	113153	22787.7	20.14
2020	9882.5	22787.7	19601	99790	141778	114530	27247.7	23.79
2021	8400	31236.7	16500	96537	144274	110832	33441.7	30.17
2022	9933	33441.7	20280	91080	144802	115240	29561.7	25.65
2023	10443	29561.7	20840	109900	160302	120520	39781.7	33.01
2024	10300	39781.7	20600	102200	162582	125230	37351.7	29.83
2025	10500	37351.7	21000	110000	168352	129750	38601.7	29.75

重要数据图表

豆粕期货与现货价差

日期	豆菜粕价差
8月27日	806
8月28日	805
8月31日	836
9月1日	844
9月2日	851
9月3日	821
9月4日	828

主要风险点

• 豆粕：美国大豆生长天气良好，压制价格高度；中东局势和中美贸易谈判不确定性。
• 大豆：国内大豆与进口大豆比价偏高，进口大豆到港增多及国产大豆增产压制价格预期。

市场影响因素

• 美豆天气、中美贸易谈判进展。
• 国内豆粕和大豆库存变化。
• 生猪养殖利润及需求变化。
• 进口大豆到港量与国产大豆产量。

数据来源

• 钢联数据
• 大越期货股份有限公司

免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改或传播。
• 本报告基于公开资料，不构成投资建议，仅作参考。
• 投资者根据本报告进行决策，后果自负。