计算机行业深度报告_算力供需缺口持续扩大_算力租赁行业景气度上行_20页_1mb

算力租赁行业深度报告总结

核心内容

2026年8月25日发布的行业深度报告指出，AI算力需求正在经历结构性增长，尤其在推理侧，算力缺口持续扩大。算力租赁作为一种灵活的供给路径，正在成为填补供需缺口、降低企业资本开支的核心手段。

主要观点

• AI算力需求增长迅速：随着Agent智能体和多模态大模型的规模化落地，推理侧算力需求快速增长，成为供需缺口的核心来源。2026年一季度国内AI算力需求同比增长417%，有效供给增速仅为128%。
• 算力租赁模式兴起：传统IDC建设周期长，难以匹配AI算力快速迭代需求。算力租赁以“按需付费、弹性扩容”的轻资产模式，降低客户算力获取门槛，适应AI产业的弹性需求。
• 商业模式转型：从“卖算力”转向“卖Token”，通过Token计费模式更贴近业务结果，提升服务商盈利水平。
• 行业高景气度持续：2026年一季度算力租赁市场规模达680亿元，同比增长62%，全年预计突破2600亿元。
• 英伟达主导高端市场：英伟达高端GPU在性能、生态及集群能力方面显著领先，占据超过90%的高端训练市场，其租赁价格持续攀升。
• 国产芯片面临挑战：国产芯片在性能和生态方面与英伟达存在差距，短期内难以完全替代高端训练需求。
• 行业壁垒与竞争格局：算力租赁行业壁垒多维，包括GPU获取能力、融资能力、订单回款、成本管控及合规风控等，头部企业优势明显，中小厂商生存空间收窄。
• 重点受益企业：包括协创数据、利通电子、宏景科技、行云科技等，它们在算力租赁及相关服务领域表现突出。

关键信息

算力租赁市场增长

• 市场规模：2026年一季度国内算力租赁市场规模达680亿元，同比增长62%。
• 预期全年：预计全年市场规模将突破2600亿元，呈现持续高景气。
• 价格走势：H100 GPU 一年期租赁合约价格从2025年10月的1.70美元/小时上涨至2026年3月的2.35美元/小时，累计涨幅近40%。

算力租赁模式优势

• 初期投入低：相比传统IDC，算力租赁无需大额资金自建GPU集群。
• 弹性伸缩快：可快速调配算力规模与区域，满足业务需求波动。
• 无需运维：减轻客户运维负担，提升使用效率。

市场供需结构

• 训练与推理需求：训练算力仍是大模型厂商的核心竞争力支点，推理算力需求占比持续上升，预计远期将突破70%。
• 客户结构：头部企业主导高端训练需求，中小厂商及互联网科技企业主导推理需求。

行业壁垒

• GPU获取能力：英伟达官方合作伙伴认证体系（NPN）分为Registered、Preferred、Elite三级，高阶认证厂商具备优先供货权与技术支持。
• 融资与成本管控：低成本、稳定的融资渠道是行业扩张的基础。
• 合规与风控：出口管制背景下，供应链合规与数据安全成为行业存续的底线要求。

受益企业分析

协创数据

• 营收增长：2026年Q1营收同比增长192.90%，归母净利润同比增长343.45%。
• 业务布局：布局全球算力节点，覆盖大模型训推、云视频等场景，具备异构算力纳管与服务器运维能力。
• 合作与扩张：与英伟达深度合作，拥有NVIDIA CLOUD PARTNER资质，在北京、上海、乌兰察布、廊坊、中卫等地部署算力中心。

利通电子

• 营收与利润增长：2026年Q1营收同比增长41.61%，归母净利润同比增长821.08%。
• 业务模式：AI算力业务已形成规模化、可持续发展态势，收入与利润显著增长。
• 合作资源：与英伟达、超聚变等厂商建立战略合作关系，具备稳定的高端算力硬件供给能力。

宏景科技

• 营收与利润增长：2026年Q1营收同比增长7.01%，归母净利润同比增长39.75%。
• 业务矩阵：构建“项目制收入+经常性收入+高附加值开发收入”多层次业绩支撑体系。
• 技术能力：具备HPC集群、异构计算集群及数据中心全栈建设能力，覆盖大模型训推、科学计算等场景。

行云科技

• 营收增长：2026年H1营收同比增长497.11%，归母净利润同比增长540.15%。
• 业务布局：聚焦跨境数字贸易与AI算力基础设施融合发展，布局Token工厂、液冷技术及ASIC芯片。
• 计费模式：采用TaaS（Token as a Service）计费模式，按需弹性计费，适配多种合作形式。

风险提示

• 互联网大厂资本开支不及预期：若头部企业AI领域资本开支投放进度滞后，行业需求增速可能承压。
• 行业竞争加剧：随着供给扩容，同质化竞争可能上升，影响市场价格体系与盈利水平。
• AI模型发展不及预期：若大模型技术突破或落地进度不及预期，训练侧算力需求增长可能受阻。
• AI推理需求不及预期：推理算力需求依赖下游应用商业化渗透，若落地速度放缓，行业增长动能或受挫。

行业展望

算力租赁行业正经历结构性发展阶段，受益于AI技术向各行业渗透，市场规模有望持续扩大。随着Token计费模式的普及，算力服务将从“资源供给”转向“能力交付”，提升行业盈利能力与客户粘性。未来，算力租赁行业具备持续增长潜力，预计将成为AI基础设施的重要组成部分。