计算机行业深度报告-算力供需缺口持续扩大-算力租赁行业景气度上行_20页_1mb

算力租赁行业深度报告总结

核心内容

2026年8月25日发布的行业深度报告指出，AI算力需求持续增长，算力租赁行业迎来高景气度，成为填补算力供需缺口的核心路径。报告分析了行业发展趋势、商业模式转型、主要参与者及风险提示，为投资者提供参考。

主要观点

1. AI算力需求结构性增长，算力租赁成核心供给路径

• AI大模型从训练向推理加速演进，推理侧算力需求快速增长，成为供需缺口的主要来源。
• 2026年一季度国内AI算力需求同比增长417%，但有效供给增速仅为128%，供需缺口持续扩大。
• 传统IDC建设周期长，难以匹配AI算力快速迭代需求，算力租赁以“按需付费、弹性扩容”模式应运而生，成为降低企业资本开支、匹配AI弹性需求的核心路径。

2. 算力租赁商业模式从“卖算力”转向“卖Token”

• AI训练和推理是两种不同的工作负载，训练侧需高性能、高带宽、高稳定性的GPU集群，推理侧则更关注低延迟、高能效与成本控制。
• 推理算力需求快速增长，推动算力租赁进入结构性发展阶段。
• Token计费模式正在兴起，为算力服务提供更贴近业务结果的计价方式，提升服务商盈利水平并增强客户粘性。

3. 行业景气度持续上行，市场规模快速扩张

• 2026年一季度国内算力租赁市场规模达680亿元，同比增长62%，全年预计突破2600亿元。
• 头部企业加大AI基础设施投入，算力租赁成为其应对算力供需矛盾的重要手段。
• 国内互联网厂商、云服务商及大模型厂商是算力租赁市场的主要需求方。

4. 多重壁垒构筑行业竞争优势

• 算力租赁行业属重资产驱动赛道，综合竞争力由GPU获取能力、融资能力、订单回款、成本管控及合规风控等多维因素构成。
• 英伟达高端GPU在性能、集群及CUDA生态上领先国产芯片，成为训练侧核心需求。
• 高阶认证厂商可获得原厂直供配额，交付周期和配额量相较普通厂商更具优势。

关键信息

1. 算力供需现状

• 2026年一季度国内AI算力需求同比增长417%，但有效供给增速仅为128%，供需缺口持续扩大。
• 推理算力需求或将达到训练侧的4.5倍以上，成为行业主要增长点。
• 2026年全球AI资本支出预计达到1.3万亿美元，中美市场均呈现快速增长趋势。

2. 算力租赁商业模式

• 算力租赁从“卖算力”向“卖Token”转型，提升服务价值与盈利能力。
• 交付形式涵盖单卡、整机、专属集群等，延伸出系统集成、项目制整体解决方案、定制化运维等增值服务。
• 行业呈现“轻资产撮合”与“重资产自持”两种运营模式。

3. 主要受益标的

以下公司被认为是算力租赁行业的重要受益标的：

• 协创数据
• 利通电子
• 杰创智能
• 华策影视
• 亿田智能
• 平治信息
• 盛视科技
• 盈峰环境
• 熙菱信息
• 行云科技
• 宏景科技
• 东阳光
• 润泽科技
• 航锦科技
• 利通电子
• 杰创智能

4. 核心企业表现

(1) 协创数据

• 2025年营收122.36亿元，同比增长65.13%，归母净利润11.64亿元，同比增长68.32%。
• 2026年Q1营收60.85亿元，同比增长192.90%，归母净利润7.50亿元，同比增长343.45%。
• 公司布局全球算力节点，已取得英伟达CLOUD PARTNER资质，依托奥佳软件推进算力租赁业务。
• 在北京、上海、乌兰察布、廊坊、中卫等多地部署算力中心。

(2) 利通电子

• 2025年营收33.07亿元，同比增长47.16%，归母净利润2.93亿元，同比增长1088.59%。
• 2026年Q1营收9.97亿元，同比增长41.61%，归母净利润2.71亿元，同比增长821.08%。
• 与英伟达、超聚变等建立战略合作，具备38,000P以上AI算力资源。

(3) 宏景科技

• 2025年营收11.82亿元，同比增长79.62%，归母净利润0.26亿元，同比增长134.94%。
• 2026年Q1营收3.77亿元，同比增长7.01%，归母净利润0.30亿元，同比增长39.75%。
• 公司已形成多元算力服务业务模式矩阵，包括项目制收入、经常性收入及高附加值开发收入。

(4) 行云科技

• 2026年H1营收2.54亿元，同比增长497.11%，归母净利润0.12亿元，同比增长540.15%。
• 公司布局全球跨境数字贸易、Token工厂、液冷技术、ASIC芯片四大业务板块。
• 采用TaaS计费模式，以Token为单位按需弹性计费，适配多种合作形式。

风险提示

• 互联网大厂资本开支不及预期
• 行业竞争加剧
• AI模型发展不及预期
• AI推理需求不及预期

行业展望

• 算力租赁行业景气度持续上行，市场规模有望突破2600亿元。
• 行业呈现“轻重资产并行”的运营模式，头部厂商凭借多维壁垒持续抢占高端市场份额。
• 未来AI技术向千行百业渗透，算力租赁需求将持续增长，行业具备长期高景气度。