20240905-华泰期货-化工策略专题_橡胶关注海外补库_PX持续高供应_15页_1018kb

报告总结

报告聚焦于橡胶、PX、PTA和原油等化工市场的分析和策略建议。

橡胶分析：短期泰国强降雨导致胶水原料价格上涨，天气扰动为主；中长期需关注拉尼娜兑现进度和EUDR实施前的海外补库需求。中国橡胶社会库存9月有望小幅去库。策略上，建议谨慎做多套保，关注泰国橡胶出口量回升的速率。

PX分析：汽油需求疲软拖累PX加工费，供应压力持续，因亚洲高开工且海外装置重启。预计PX加工费将进一步下降。原油基准偏弱，受沙特复产和成品油需求影响。建议谨慎做空套保，等待市场再平衡。

PTA分析：高开工导致累库周期延续，加工费徘徊在低位，需进一步压缩以实现减产再平衡。等待PTA加工费压缩和下游聚酯开工变化。策略上谨慎做空套保。

原油分析：沙特计划增产，原油基准偏弱，成品油需求弱是关键因素。汽油需求达峰转负，影响PX和PTA相关品种。

总体策略：橡胶谨慎做多套保，PM和PTA谨慎做空套保，核心观点强调天气、补库需求和加工费水平。

风险提示：拉尼娜兑现进度、海外补库可持续性、原油大幅波动需关注。拉尼娜可能影响橡胶产量，EUDR实施前补库需求持续；汽油需求弱压制PX，PTA加工费压缩依赖减产。