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沪铜周报：全球供应及库存失衡驱动铜价大幅冲高

核心观点

1. 宏观方面：降息预期改善提供支撑，关注12月FOMC会议。
2. 供给方面：铜矿供应偏紧，智利Codelco报价创纪录，中国CSPT计划联合减产。
3. 库存方面：COMEX铜虹吸非美库存，LME及全球显性库存结构性矛盾加剧。
4. 需求方面：铜价冲高后终端需求释放偏弱，开工率及订单减少。

行情观点

• 短期全球供需及库存失衡驱动铜价快速冲高，波动风险高。
• 中长期供需矛盾仍存，价格重心逐步上移。

投资策略

• 长线多单继续持有
• 短线可逢高止盈

免责声明

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内容由【广发期货 研究所】分析整理
日期：2025年12月6日