20251206-国泰期货-聚酯数据周报_51页_5mb

报告核心内容总结

• PX市场：供需格局偏紧，供应端有收缩预期，节前或偏强，建议5-9正套和多PX空PTA/BZ，重点关注内外价差倒挂和仓单压力；风险包括油价大幅下跌。

• PTA市场：供应稳定，产量维持高位，需求走弱导致累库风险，价格震荡为主，加工费趋势偏弱，建议1-5正套和单边区间操作，风险终端需求坍塌。

• MEG市场：供需进入供增需减格局，供应端扩张预期明显，需求旺季结束，价格趋势偏弱，建议反套，重点关注油制利润倒贴水和累库预期；风险成本端大涨。

• 聚酯环节：开工高位但开工率预计下行，利润尚可但需求淡季，库存开始上升，建议短期观望；风险装置降负或需求不足。

• 终端需求：织造、纺服全面走弱，订单下滑，库存累库，出口增速放缓，终端消费季节性收尾，需关注现金流和新增需求；风险需求坍塌及国际竞争。

总体来看，产业链供需矛盾突出，建议阶段性空头策略为主，风控需关注油价、原料价格和终端订单变化。