20260922-招商期货-金融期货早班车_5页_568kb

金融期货早班车总结（2026年9月22日）

一、核心内容概述

本报告由招商期货金融期货研究员王昊昇撰写，内容涵盖2026年9月21日股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示，同时附有资金利率市场变化数据，为投资者提供市场分析与投资建议。

---

二、股指期货市场表现

1. 市场整体表现

• 上证指数：上涨0.97%，报收3949.91点。
• 深成指：上涨0.65%，报收13730.02点。
• 创业板指：上涨0.80%，报收3399.59点。
• 科创50指数：上涨0.29%，报收1657.48点。
• 市场成交额：20,481亿元，较前日减少448亿元。
• 行业板块表现：
  • 上涨板块：房地产（+3.96%）、医药生物（+3.59%）、美容护理（+2.98%）。
  • 下跌板块：家用电器（-1.64%）、电力设备（-0.15%）、综合（-0.10%）。
• 个股涨跌情况：涨/平/跌数分别为4,533/93/932。
• 资金流向：
  • 机构资金净流入125亿元。
  • 主力资金净流出8亿元。
  • 大户资金净流出131亿元。
  • 散户资金净流入14亿元。

2. 各股指期货合约表现

合约代码	名称	涨跌幅(%)	现价	涨跌	成交量（手）	成交额（万元）	持仓量（手）	日增仓量（手）	结算价	基差（点）	基差年化收益率(%)
IC2610	中证2610	0.77	7797.4	59.8	31105	4851745	65807	65807	7789.6	53.1	-12.1
IC2611	中证2611	-0.05	7734.0	-3.6	2400	371191	2376	-67268	7724.4	116.5	-9.5
IC2612	中证2612	0.67	7672.6	50.8	66867	10272549	156505	-1848	7667.4	177.9	-9.6
IC2703	中证2703	0.67	7491.8	50.0	11232	1685126	48157	-932	7485.6	358.7	-9.7
IF2610	沪深2610	0.85	4520.0	38.0	23311	3154722	53431	53431	4515.2	19.6	-7.7
IF2611	沪深2611	0.19	4490.4	8.4	1943	261173	1891	-53085	4486.2	49.2	-6.9
IF2612	沪深2612	0.86	4464.8	38.2	48062	6425560	161100	2	4460.4	74.8	-7.0
IF2703	沪深2703	0.94	4388.0	40.8	7000	919722	53640	-497	4384	151.6	-7.1
IH2610	上证2610	0.92	2878.4	26.2	12454	1071888	20488	20488	2876	8.2	-5.1
IH2611	上证2611	0.39	2863.4	11.2	626	53582	613	-19284	2859.2	23.2	-5.2
IH2612	上证2612	1.17	2847.4	32.8	29168	2481133	68721	779	2843.4	39.2	-5.8
IH2703	上证2703	1.27	2812.0	35.4	4000	335777	15503	473	2806.6	74.6	-5.5
IM2610	中千2610	1.09	7702.8	82.8	43099	6635358	95330	95330	7697.8	63.5	-14.6
IM2611	中千2611	0.15	7631.4	11.4	4582	699142	4451	-95193	7626.6	134.9	-11.1
IM2612	中千2612	0.97	7560.6	72.8	104625	15825653	239125	-2220	7559	205.7	-11.2
IM2703	中千2703	1.03	7357.8	75.2	16559	2437695	84280	-1264	7357.8	408.5	-11.1

3. 主要观点

• 趋势判断：中长期维持“做多经济”的判断，当下以股指做多头替代有一定超额收益。
• 交易建议：推荐逢低配置各品种远期合约。
• 风险提示：
  • 外生宏观冲击。
  • 财政扩张进度不及预期。
  • 其他系统性冲击。

---

三、国债期货市场表现

1. 市场整体表现

• 活跃合约走势：
  • TS：下跌0.02%。
  • TF：下跌0.02%。
  • T：走平。
  • TL：上涨0.15%。
• 现券情况：
  • CTD券：TS、TF、T、TL的CTD券分别为260013.IB、260003.IB、260012.IB、220008.IB。
  • 收益率变动：均为+0bps。
  • 净基差：TS为0.1点，TF为0.0点，T为0.0点，TL为0.0点。
  • IRR：TS为1.253%，TF为1.386%，T为1.507%，TL为2.127%。

2. 国债现货期限结构

• 图1：国债现货期限结构图，显示不同期限国债的价格与收益率分布情况。
• 数据来源：Wind、招商期货。

3. 主要观点

• 资金面：央行净投放1,650亿元，资金宽松预期较强。
• 交易策略：建议做平利率曲线。
• 风险提示：
  • 货币政策宽松超预期。
  • 经济复苏不及预期。

---

四、短端资金利率市场变化

项目	今价	昨价	一周前	一月前
SHIBOR:隔夜	1.364	1.364	1.412	1.434
SHIBOR:1周	1.406	1.406	1.418	1.426
DR001	1.363	1.363	1.415	1.439
DR007	1.395	1.395	1.415	1.431

1. 资金利率趋势

• 隔夜利率：维持在1.364%。
• 1周利率：维持在1.406%。
• DR001：维持在1.363%。
• DR007：维持在1.395%。
• 整体趋势：资金面宽松，利率维持稳定。

---

五、总结

1. 核心内容

• 股指期货市场整体上涨，上证指数表现最强。
• 国债期货市场整体偏弱，TL合约表现相对较好。
• 短端资金利率维持稳定，显示资金面宽松。

2. 交易策略

• 股指期货：建议逢低配置远期合约，维持做多经济判断。
• 国债期货：建议做平利率曲线，关注资金宽松预期。

3. 风险提示

• 股指：外生宏观冲击、财政扩张不及预期。
• 国债：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。

4. 市场观察要点

• 资金流向显示机构资金流入，散户资金流出。
• 各股指合约基差年化收益率普遍为负，显示市场估值偏高。

---

六、作者信息

• 姓名：王昊昇
• 职位：招商期货金融期货研究员
• 资格：期货从业资格（F03120552）、投资咨询资格（Z0022940）
• 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位；新加坡南洋理工大学硕士
• 研究方向：商品策略、股指板块轮动、国债基本面、股债商结合的大类资产研究

---

七、免责声明

• 本报告仅供C3及以上风险承受能力投资者参考。
• 报告内容基于合法取得的信息，招商期货不对其准确性或完整性作出保证。
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况审慎决策，自行承担投资风险。