20260810-招商证券-_招商房地产_8月以来二手房网签面积同比增幅较7月全月收窄_样本城市周度高频数据全追踪_11页_3mb

招商房地产周度报告总结

核心内容

2026年8月9日发布的招商房地产周度报告，聚焦于房地产市场近期表现，重点分析了新房与二手房的网签数据、土地市场动态、流动性指标及市场前瞻。

主要观点与关键信息

一、二手房网签面积同比增幅收窄

• 8月1日-6日，样本城市二手房网签面积同比增幅较7月全月收窄，表明市场热度有所下降。
• 一线城市二手房网签面积同比增幅为+11%，较7月全月扩大0.3PCT。
• 二线城市同比增幅为+4%，较7月全月收窄5PCT。
• 三线城市同比增幅为+16%，较7月全月收窄1PCT。

二、新房网签面积同比降幅扩大

• **样本城市（39城）**新房网签面积同比降幅为-8%，环比低于过去4年同期水平。
• 一线城市新房网签面积同比降幅为+27%，较7月全月扩大24PCT。
• 二线城市新房网签面积同比降幅为-29%，较7月全月扩大28PCT。
• 三线城市新房网签面积同比降幅为+1%，较7月全月转正，扩大9PCT。

三、二手房挂牌量与带看人数

• 7月样本12城平均二手带看人数同比降幅较6月收窄1PCT至-10%。
• 49个样本城市总二手房存续挂牌套数环比下降0.5%。

四、土地市场动态

• 1-7月全国土地成交建面同比降幅扩大至-22%，成交均价同比降幅收窄至-4%。
• 7月全国土地成交楼面均价同比增幅扩大，溢价率下降3.1PCT至10.5%。
• 土地出让金同比降幅收窄5.3PCT至-9.4%。

五、库存与去化周期

• 拿地未售、推盘未售库存较5月下降，但去化周期上升。
• 开工未售库存较5月下降，去化周期下降。
• 一线、二线、三四线城市推盘未售去化周期较上月变化分别为下降、上升、上升。

六、宏观流动性

• 8月宏观流动性环比宽松力度扩大，同比紧缩力度收窄。
• **货币活化指数（M1/M2口径）**较上月下降，表明市场流动性有所收紧。

七、市场配置建议

• 当前房地产股票具备“赔率”优势，建议在三季度中下旬开始加大对房地产股票的配置。
• 配置机会分为两个阶段：
  1. 第一阶段：关注二手房去库存，目标为单月下降5%或累计下降30%。
  2. 第二阶段：关注价格回升。
• 若出现政策预期变化、基本面改善、市场风格切换等催化因素，板块配置价值将凸显。

前瞻指标分析

• 二手及租金价格：北京、上海、广州、深圳二手成交价格同比降幅收窄，但租金同比降幅扩大。
• 流动性前瞻指标：8月宏观流动性环比宽松力度扩大，同比紧缩力度收窄。
• 居民新增存款：6月居民新增存款趋势同比降幅扩大。
• 居民新增中长期贷款：趋势项同比降幅扩大。
• 货币活化指数：6月较上月下降，显示市场活跃度有所减弱。

风险提示

• 总购房需求改善进程不及预期
• 二手房挂牌量下降不及预期
• 新房去化不及预期
• 房企拿地力度不及预期

报告来源与参考

• 数据来源：Wind、房管局、统计局、中指研究院、CRIC、贝壳、榆叶飞云等
• 报告发布平台：招商证券研究报告，本公众号为转发平台，不构成投资建议

行业研究与配置建议

• REITs配置建议：维持“强基本面低估值”主线，关注供应端挂网节奏。
• 房地产行业策略：建议三季度中下旬开始增配，关注政策优化与落地。
• 房地产发展新模式：政府工作报告中提及的推进优先级或更高，关注城市更新、住房公积金制度改革等变化。

市场趋势与影响因素

• 按揭贷款利率：有望下降10～25BP，关注贷款管理办法。
• 房地产供需关系：供求关系发生重大变化，“去库存”政策或构筑局部“信用底”。
• 市场风格切换：可能带来增量资金，影响板块表现。

报告结构与附录

• 历史研究合集：包含多个房地产相关研究报告，涵盖REITs、行业策略、公司深度等。
• 特别提示：强调本公众号仅为转发平台，不构成投资建议。
• 一般声明：资料可能存在延时转发，意见和预测可能随市场变化而调整。

总结

本报告全面分析了2026年8月房地产市场表现，指出新房和二手房网签面积同比变动趋势，强调了当前房地产板块的“赔率”优势，并提出了配置建议。同时，报告提醒投资者注意潜在风险，建议在政策催化和基本面改善的背景下逐步增加配置。