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沪铝早报-2026年3月2日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年3月2日发布的沪铝早报，主要分析铝市场的基本面、价格走势、库存变化及供需平衡情况，同时对近期影响市场的利多与利空因素进行梳理。

主要观点

• 基本面：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到控制，供应即将达到瓶颈；下游需求疲软，尤其是房地产行业表现不佳，整体市场情绪偏中性。
• 基差：现货价格为23,410元/吨，基差为-425元/吨，显示现货贴水期货，对铝价偏空。
• 库存：上期所铝库存较上周增加58,646吨至355,986吨；LME库存较前一日减少2,000吨至465,550吨。
• 盘面：铝价收盘位于20日均线下方，且20日均线呈下行趋势，技术面偏空。
• 主力持仓：主力合约净持仓为空头，且多头转向空头，市场情绪偏空。
• 预期：碳中和政策将推动铝行业长期发展，对铝价形成支撑；但宏观情绪波动较大，预计铝价将呈现震荡走势。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策限制产能扩张，有利于长期供需结构优化。
• 俄乌地缘政治冲突对俄铝供应造成扰动，可能引发供应紧张。
• 降息政策有助于降低融资成本，对铝价形成一定支撑。

利空因素

• 全球经济前景不乐观，高铝价可能抑制下游消费。
• 铝材出口退税取消，影响出口竞争力。

供需平衡分析

• 中国年度供需平衡表显示，铝产量与表观消费量基本持平，但实际消费略低，供需关系总体偏紧。
• 2024年供需平衡为+15万吨，为近五年来唯一正值，表明市场出现小幅供不应求。

数据汇总

图表分析

• 现货价格：图表显示上海现货价格为23,410元/吨，较昨日中间价下跌120元/吨。
• 期现价差：图表反映期现价差情况，显示现货贴水期货。
• 交易所库存：LME铝库存下降2,000吨，SHFE铝库存上升119,054吨。
• 社会库存：社会库存变化未明确，但整体趋势显示市场供应压力较大。
• 氧化铝价格与库存：氧化铝价格和库存数据表明氧化铝市场供应相对稳定，但价格波动可能影响铝冶炼成本。
• 铝棒库存：铝棒库存数据反映铝加工环节库存有所增加，可能对铝价形成压力。
• 供需平衡（WBMS）：WBMS数据显示全球铝市场供需关系整体偏紧，尤其在2024年出现小幅供不应求。

总结

综上所述，2026年3月2日沪铝市场受碳中和政策与地缘政治影响，供应端受到一定限制，但需求端仍显疲软。技术面与主力持仓均偏空，市场情绪整体偏谨慎。尽管长期来看碳中和对铝行业有利，但短期内铝价或将因宏观情绪波动而震荡运行。投资者需关注政策变化、全球经济形势及地缘政治风险对铝价的影响。