银行子公司盘点系列之一_基金子公司_20页_1mb

银行系基金子公司总结

核心内容概述

本文主要分析了银行系基金子公司的横向和纵向对比，以及其与非银行系基金公司的差异。通过对比，揭示了银行系基金子公司在盈利规模、资管规模、员工人数与人均效益等方面的特点，同时评估了其对母行集团的贡献。整体来看，银行系基金子公司是银行拓展客群、提高中间业务收入、降低资本占用的重要平台。

主要观点

1. 银行系基金子公司概况

• 截至2026年7月31日，共有14家上市银行拥有基金子公司，主要集中在国有银行和头部城商行。
• 多数基金公司成立于2013年之前，仅有苏州银行旗下的苏新基金于2023年成立。
• 除北京银行外，其他银行持有基金子公司比例均超过50%，且多数有外资股东。

2. 横向对比分析（2025年）

• 盈利规模与能力：
  • 工银瑞信和招商基金盈利规模较大。
  • 永赢基金的ROA和ROE相对较高，分别为13.9%和18.9%。
• 资管规模与结构：
  • 头部集中效应明显，管理资产规模前五为建信、招商、工银瑞信、中银和永赢基金。
  • 货币型和债券型基金占比合计超过85%，是主要组成部分。
  • 工银瑞信和招商基金股票型基金占比较高，分别为13.7%和15.3%。
  • 农银汇理、交银施罗德和永赢基金混合型基金占比较高。
• 员工数与人均效益：
  • 员工人数较少，人均创收、创利和管理规模较高。
  • 招商、永赢、兴业基金人均创收超过500万元。
  • 工银瑞信基金人均创利达到378万元，远超其他同业。
  • 中银、兴业、建信、上银和永赢基金人均管理资产规模超过15亿元。

3. 纵向对比分析（2021-2025年）

• 盈利规模与能力：
  • 永赢和上银基金盈利规模和盈利能力显著提升，其中永赢基金净利润增长171%。
  • 银行系基金公司ROA和ROE均有所下降，但永赢和上银基金表现突出。
  • 平均管理费率部分上升，如永赢基金提升了8bp。
• 资管规模与结构：
  • 管理资产规模整体增长，货币型基金占比提升，混合型基金占比下降。
  • 中银和交银施罗德基金货币型基金占比提升超过20个百分点。
  • 永赢、鑫元、中加和兴业基金股票型基金占比有所提升。
  • 农银汇理和民生加银基金债券型基金占比显著提升。
• 员工数与人均效益：
  • 员工人数普遍增加，人均创收和人均创利有所下降。
  • 永赢和上银基金人均创利和人均管理规模增长显著。

4. 对母行集团的贡献

• 横向对比（2025年）：
  • 城商行系基金子公司对母行集团业绩和AUM贡献相对较高。
  • 永赢基金对宁波银行净手续费收入和利润贡献分别达9.9%和2%。
  • 永赢基金管理资产规模占其零售AUM比重接近50%，远超其他可比同业。
  • 人均创收、创利和资管规模均超过母行集团。
• 纵向对比（2021-2025年）：
  • 永赢和上银基金对母行集团营收利润、AUM和人均指标贡献显著提升。
  • 永赢基金2025年人均创利和人均资管规模较2021年分别提升0.38倍和2.23倍。
  • 上银基金人均创利和人均资管规模分别提升0.35倍和9.65倍。

关键信息

1. 银行系基金公司与非银行系基金公司对比（2025年）

• 盈利能力：
  • 券商和私募系基金公司ROA、ROE和平均管理费率相对较高。
  • 银行系基金公司相对偏低。
• 资管规模与结构：
  • 券商、银行和信托系基金公司市占率相对较高。
  • 券商和信托系基金公司风险偏好较高，股票型基金占比分别为20.6%和17.8%。
  • 互联网系基金公司货币型基金占比超过60%。
• 员工数与人均效益：
  • 互联网系基金公司人均创收和人均创利远超其他类型基金公司。
  • 2025年互联网系基金公司人均创收达810万元，人均创利达266万元。
  • 银行和信托系基金公司人均管理规模居中。

风险提示

1. 数据有误或时效性不足；
2. 国内经济状况或政策力度低于预期；
3. 外部环境不确定性提高。

分析师信息

• 王先爽：执业证书 S0590525120014，邮箱：wangxianshuang@glms.com.cn
• 乔丹：执业证书 S0590526010003，邮箱：qiaodan@glms.com.cn