20250728-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_重点工程开工带动基建投资预期升温_推荐关注低估值建筑央企_11页_642kb

好的，这是对您提供的建筑装饰行业研究报告的总结：

建筑装饰行业周报指出，本周该板块（SW指数）上涨5.62%，显著跑赢同期沪深300指数（1.69%）和万得全A指数（2.21%），超额收益分别高达3.93%和3.41%。

主要内容跟踪和观点如下：

1. 政策与基建投资： 今年7350亿元的中央预算内投资已基本下达完毕，重点投入到现代化基础设施、城镇化、绿色发展等领域，这预示着财政前置发力可能加速实物工作量落地，尤其关注三四季度的需求变化和增量政策。上半年基础设施业中长期贷款余额同比增长7.4%，增加2.18万亿元，显示信贷资金与财政政策共同支撑中期基建投资稳定增长和实物需求平稳。近期，雅鲁藏布江下游水电工程宣布开工，总投资约1.2万亿元，将利好隧道、民爆、地基处理等施工相关板块。

2. 周观点与推荐：

   • 继续关注城市更新和重点工程项目，特别是财政资金支持的落地可能加快，带来区域需求拉动。
   • 建议关注估值历史低位且业绩稳健的基建龙头企业，推荐中国交建、中国电建、中国中铁。也提出关注中国核建、中国化学等。
   • 国际化方向： 2025年前5个月，中国海外工程承包营业额同比增长5.4%，新签合同额增长13%（尤其在“一带一路”国家增长20.7%）。尽管面临贸易摩擦升级风险，但预计中欧、东盟合作将加深，基建合作仍是重要形式，海外工程需求景气度有望保持，建议关注国际工程板块个股，如中材国际、上海港湾，并关注中工国际、北方国际、中钢国际等。
   • 新业务机会： 部分专业制造细分领域（如节能降碳、新能源相关基建）、半导体洁净室等领域景气度较高，建议关注鸿路钢构、华阳国际、亚翔集成、柏诚股份等具备相关转型的企业。

3. 风险提示： 提及了地产信用风险失控、政策定力超出预期、国企改革进度低于预期等风险。