公募基金产品研究系列之四十四：财通资管消费精选，发掘多行业投资机会-20201011-广发证券-21页_1mb

金融工程：财通资管消费精选基金分析总结

核心内容

财通资管消费精选基金（005682.OF）是财通证券资产管理有限公司旗下的灵活配置型基金产品，成立于2018年4月2日，基金经理为于洋先生。该基金以消费行业为核心投资领域，旨在通过投资于具有持续增长潜力的优质上市公司，实现基金资产的中长期稳定增值。截至2020年Q2，基金规模为5.20亿元，其业绩表现显著优于同类基金，尤其是在近2年实现174.30%的收益，在1776只灵活配置型基金中排名第22位。

主要观点

1. 投资策略

• 基金采用“全天候”投资方式，结合宏观、中观和微观三个层面进行投资组合构建。
• 通过自上而下的行业配置和自下而上的个股精选，灵活调整资产配置比例。
• 消费行业被划分为主要消费、可选消费和其他消费三类，覆盖多个申万一级行业。

2. 业绩表现

• 自成立以来，基金累积收益为118.18%，年化收益达61.78%，显著高于业绩基准（沪深300指数收益率60%+中债综合指数收益率40%）。
• 在不同时间区间内，基金收益均优于灵活配置型基金的平均收益，尤其在近2年表现突出。
• 分季度来看，基金在6个季度的业绩优于基准，其中2019Q3和2020Q2的超额收益较高，分别为23.15%和29.57%。

3. 持仓分析

• 资产配置：基金维持高于80%的权益资产配置比例，2020Q2达到92.32%。
• 行业配置：基金的重仓行业包括电子、计算机、通信、医药生物和食品饮料，这些行业贡献了较大的收益。
• 重仓股配置：基金持仓集中度灵活切换，2020Q2前十大重仓股合计权重为52.38%，其中包括蓝思科技（7.95%）、金山办公（6.30%）、歌尔股份（5.90%）和风华高科（5.44%）等。

关键信息

1. 基金信息

• 基金类型：灵活配置型基金
• 基金经理：于洋（自2018年9月14日任职）
• 基金规模：5.20亿元（截至2020Q2）
• 业绩基准：沪深300指数收益率60% + 中债综合指数收益率40%
• 投资目标：通过消费行业优质股票，实现中长期稳定增值

2. 基金经理背景

• 于洋先生为资深基金经理，拥有13年证券从业经验，擅长绝对收益投资，注重下行风险控制和回撤管理。
• 除财通资管消费精选外，其管理的其他基金产品也表现出良好的业绩，如财通资管价值成长基金（任职回报118.95%）。

3. 产品风格与收益归因

• 基金的收益主要暴露于“大盘成长+小盘成长”风格组合。
• 在2019年期间，大盘成长风格贡献较大收益；2020年初至今，小盘成长风格成为主要收益来源。
• 从行业层面来看，电子、计算机、医药生物和食品饮料等行业的持仓股票对基金收益贡献显著。

4. 换手率与交易频率

• 基金的换手率高于灵活配置型基金的平均水平，显示其投资策略注重主动调整，交易频率较高。
• 2018年下半年至2020年上半年期间，基金换手率分别为7.56倍、3.10倍、2.85倍和4.62倍，显著高于同类型基金。

5. 风险提示

• 本报告仅对基金情况进行分析，不构成投资建议。
• 基金的统计情况可能因时间、市场和统计方法不同而有所变化。

附录信息

1. 广发证券金融工程研究小组成员

• 罗军：首席分析师，华南理工大学硕士，从业14年。
• 安宁宁：联席首席分析师，暨南大学硕士，从业12年。
• 史庆盛、张超、文巧钧、陈原文、樊瑞铎、李豪、郭圳滨、季燕妮、张钰东、季俊男：均为资深分析师或研究助理，具有不同的学历背景和从业经验。

2. 投资评级说明

• 行业投资评级：买入、持有、卖出，分别对应股价表现强于、接近或弱于大盘10%以上。
• 公司投资评级：买入、增持、持有、卖出，分别对应股价表现强于、介于5%-15%、接近或弱于大盘5%以上。

3. 联系方式

• 广州市：广州市天河区马场路26号广发证券大厦35楼
• 深圳市：深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦31层
• 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
• 上海市：上海市浦东新区南泉北路429号泰康保险大厦37楼
• 香港：香港中环干诺道中111号永安中心14楼1401-1410室
• 客服邮箱：gfzqyf@gf.com.cn

法律声明

• 本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作，内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能涉及潜在利益冲突，投资者应独立判断，自行承担投资风险。
• 报告所载资料来源可靠，但广发证券对其准确性与完整性不做保证。
• 广发证券可能拥有报告中提及证券的权益，投资者应了解相关披露信息。
• 未经许可，不得翻版、复制、刊登、转载和引用本报告内容。

权益披露

• 广发证券（香港）在过去12个月内与歌尔股份（002241）存在投资银行业务关系。

版权声明

• 本报告未经授权，不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则将承担相应法律责任。