20250809-西南证券-医药行业周报_中报业绩期_关注低基数超预期标的_31页_4mb

西南证券医药生物行业周报（2025年8月4-8日）总结

行业情况

• 本周表现：医药生物指数下跌0.84%，跑输沪深300指数2.07个百分点，行业涨跌幅排名垫底。
• 年初至今表现：医药行业上涨21.28%，跑赢沪深300指数16.96个百分点，排名行业第5。
• 子板块表现：
  • 本周：医疗耗材表现最佳，上涨3.9%。
  • 年初以来：医疗研发外包(+48.1%)、原料药(+40.7%)、化学制剂(+38.1%)排名靠前。

关键公司动态

• 晶泰科技：与Dovetree达成AI制药合作，收到5100万美元首付款，总潜在付款达58.9亿美元。
• 赛诺医疗：自膨颅内支架及球囊微导管获FDA突破性医疗器械认定，术后再狭窄率低至1.71%。
• 时代天使：2025年上半年净利润预计538.1%-604.8%，业绩超预期主要源于低基数、海外工厂延迟及海外市场增长。

稳健组合

西南证券推荐以下个股：

• 恒瑞医药：买入评级，关注出海及BD收入。
• 百济神州：买入评级，聚焦生物科技领域。
• 美年健康：中性评级，AI健康管理。
• 通化东宝：买入评级，创新+出海。
• 亚虹医药：中性评级，泌尿生殖肿瘤管线。
• 甘李药业：持有评级，三代胰岛素龙头。
• 亿帆医药：买入评级，创新药出海。
• 赛诺医疗：买入评级，冠脉支架及神经介入。
• 康龙化成：买入评级，多业务协同发展。

风险提示

• 政策不确定性：医药行业政策可能引发超预期风险。
• 研发进展不及预期：创新药研发进展或不达预期。
• 业绩不及预期：叠加行业政策与研发双重压力。