20220310-东证期货-综合晨报_市场风险偏好显著回升_大宗商品集体回调_13页_671kb

市场风险偏好显著回升，大宗商品集体回调

核心内容概述

2022年3月10日的市场报告指出，全球市场在俄乌局势缓和预期下风险偏好显著回升，避险资产走弱，美债收益率上升。然而，通胀问题依然严峻，影响了债市表现。大宗商品方面，原油、有色金属及农产品价格出现波动，部分品种价格回调，市场情绪与基本面因素交织影响价格走势。

主要观点与关键信息

金融要闻

1.1 外汇期货

• 俄乌外长会谈：俄乌外长抵达土耳其，计划于3月10日举行三方会谈，标志着双方有缓和迹象。
• 美元指数：市场风险偏好回升，美元短期震荡。
• 白俄罗斯银行被踢出SWIFT：欧盟对俄罗斯和白俄罗斯实施进一步制裁，包括SWIFT系统排除和对俄寡头的制裁。
• 美国通胀数据：2月CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨8.8%，略超市场预期，对债市构成压力。

1.2 股指期货

• A股深V反转：受情绪面冲击，A股出现V型反弹，但基本面未明显改善。
• 欧美股市大涨：道指、标普500、纳指及欧股均大幅上涨，反映市场对风险偏好的回升。
• 投资建议：股指震荡，短期不宜过度乐观，需关注稳增长政策的落地节奏。

1.3 国债期货

• 通胀数据影响债市：2月CPI和PPI数据略超预期，叠加央行利润上缴财政，导致债市走弱。
• 稳增长预期增强：国内稳信用政策逐渐清晰，短期债市偏弱，但直接走熊可能性不大。
• 投资建议：债市直接走熊可能性不大，建议关注政策变化。

商品要闻

2.1 贵金属（黄金）

• 金价回落：黄金ETF持仓减少，金价跌至2000美元/盎司以下，地缘政治风险交易暂告一段落。
• 美国通胀预期：市场对美联储3月加息预期维持在25bp，中长期黄金配置价值显现。
• 投资建议：短期黄金震荡，中长线仍偏多。

2.2 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）

• 钢材库存下降：找钢网数据显示库存有所减少，但需求未明显改善，产量维持高位。
• 市场情绪博弈：在稳增长预期和弱需求之间，短期铜价波动加剧。
• 投资建议：短期铜价高位震荡，建议观望。

2.3 有色金属（锌）

• 锌价波动：锌库存减少，但市场情绪影响较大，锌价跟随能源价格波动。
• 新电池技术：澳洲公司Gelion Technologies开发新型锌溴电池，或对锌需求构成一定支撑。
• 投资建议：中期看多，建议等待市场情绪稳定后布局多单。

2.4 有色金属（铝）

• 沪铝跳水：铝价受情绪回落和避险资产走弱影响，出现明显回调。
• LME库存下降：铝库存减少，但供应中期压力较大，基本面偏弱。
• 投资建议：建议观望为主。

2.5 有色金属（铜）

• 铜库存超季节性：国内铜库存持续累积，进口亏损影响铜价上涨弹性。
• 智利铜锂国有化：智利制宪议会通过相关提案，铜锂国有化进程加速。
• 投资建议：短期高位震荡，操作上建议观望。

2.6 能源化工（原油）

• OPEC+增产分歧：阿联酋支持增产，伊拉克反对，OPEC+内部出现分歧。
• 油价剧烈波动：原油价格大幅下跌，市场对增产预期导致价格波动加剧。
• 投资建议：短期波动加剧，高位震荡。

2.7 能源化工（LLDPE/PP）

• 聚乙烯库存上升：国内聚乙烯库存小幅上涨，受进口资源到港及下游需求疲软影响。
• 企业减产：部分炼厂因成本压力集中降负，对供应形成一定支撑。
• 投资建议：短期看多，但需警惕供应进一步减少及原料短缺风险。

2.8 农产品（生猪）

• 猪价持续低迷：2月猪肉价格同比下降42.5%，行业悲观情绪持续。
• 企业盈利下滑：天康生物、新希望等企业生猪销售收入大幅下降，反映市场低迷。
• 投资建议：主力合约空单逢低止盈，远月合约建议观望。

2.9 农产品（白糖）

• 印度出口强劲：印度本年度已签订620万吨糖出口协议，出口节奏加快。
• 巴西燃料政策争议：巴西政府对燃料价格控制引发争议，可能影响新榨季糖产量。
• 投资建议：短期受原油影响走强，但对上方空间不宜过分乐观。

2.10 航运指数（集装箱运价）

• 港口拥堵缓解：美西港口拥堵问题有所改善，但劳工谈判仍悬而未决。
• 全球船期准班率：降至历史新低，运价维持高位震荡。
• 投资建议：短期高位震荡，中长期仍存不确定性。

期货走势评级体系

公司信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，注册资本23亿元，员工近600人。
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 分支机构：在全国多个城市设有33家营业部，覆盖主要经济区域。
• 分析师承诺：分析师徐颖承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获取报酬。
• 免责声明：报告仅供客户参考，不构成投资建议，使用风险由投资者自行承担。

总结

整体来看，市场风险偏好因俄乌谈判缓和而回升，但通胀压力及地缘政治风险仍对市场构成影响。金融板块中，债市受利空因素压制，股指震荡，外汇短期震荡。大宗商品方面，原油、有色金属及农产品价格均出现回调或波动，短期市场情绪主导，中期需关注基本面变化及政策走向。