20221101-国海证券-化工行业周报_海运费持续下行_万华紫罗兰酮项目环评公示_60页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概览

本报告发布于2022年11月1日，由国海证券研究所发布，评级为“推荐”（维持）。报告聚焦于化工行业的近期走势、投资建议、重点产品价格动态及主要企业的经营状况。

主要观点

1. 行业景气度：10月28日国海化工景气指数为132.12，环比下降0.88。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。
2. 投资主线：下半年化工行业将迎来内外复苏，重点推荐一体化和下游企业，包括万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹等。
3. 成本与需求：由于欧洲能源价格高企，欧洲化工产品价格提升，国内化工品价格和欧洲价格差距拉大。叠加海运费回落，国内煤化工及下游产品有望受益。
4. 产品价格波动：本周部分产品价格上涨，如三氯吡啶醇钠、无水氢氟酸、电池级碳酸锂等，部分产品价格下降，如纯MDI、聚合MDI、涤纶长丝等。

关键信息

重点推荐企业

• 万华化学：

  • 纯MDI价格20750元/吨，环比下降1000元/吨。
  • 聚合MDI价格14825元/吨，环比下降1675元/吨。
  • 2022年前三季度营收1304.20亿元，同比增长21.53%；归母净利润136.08亿元，同比下降30.36%。
  • 4万吨/年尼龙12项目投产，成为拥有尼龙12全产业链制造能力的企业。
  • 发布增香剂项目环评征求意见稿。

• 玲珑轮胎：

  • 2022年前三季度营收127.76亿元，同比下降10.75%；归母净利润2.16亿元，同比下降76.72%。
  • 中国到美西港口的FBX指数为2546.4美元/FEU，环比下降6.38%。
  • “7+5”战略落地，目标2030年轮胎产销量1.6亿条，销售收入超800亿元。

• 赛轮轮胎：

  • 2022年前三季度营收467.08亿元，同比增长16.17%；归母净利润15.77亿元，同比下降59.99%。
  • 进入青岛市绿色制造示范拟认定名单，三款产品获绿色设计拟认定。
  • 全球首个橡胶工业互联网平台“橡链云”发布。

• 森麒麟：

  • 2022年前三季度营收379.43亿元，同比增长3.76%；归母净利润2.84亿元，同比下降85.32%。
  • 产品在国际测评中获得高评价，市场份额提升。
  • 四款产品进入青岛市绿色设计拟认定名单。
  • 公告向下修正可转换公司债券转股价格。

• 恒力石化：

  • 涤纶长丝库存32.3天，环比下降2天；PTA库存184.5万吨，环比下降1.1万吨。
  • 2022年前三季度营收1703.57亿元，同比增长12.46%；归母净利润60.87亿元，同比下降52.12%。
  • Q3营收512.02亿元，同比增长9.14%；归母净利润-19.39亿元，同比下降147.66%。
  • 加速布局下游高端化工新材料。

• 荣盛石化：

  • 2022年前三季度营收2251.18亿元，同比增长74.03%；归母净利润54.51亿元，同比下降46.15%。
  • Q3营收774.91亿元，同比增长72.43%；归母净利润0.84亿元，同比下降97.64%。
  • 实施“原油-PX-PTA-涤纶长丝”全产业链布局，二期炼化项目全面投产。

• 东方盛虹：

  • 2022年前三季度营收467.08亿元，同比增长16.17%；归母净利润15.77亿元，同比下降59.99%。
  • Q3营收164.66亿元，同比增长17.14%；归母净利润-0.59亿元，同比下降105.78%。
  • 完成对斯尔邦的收购，延伸至新能源材料领域。

• 中国化学：

  • 2022年前三季度营收1200.53亿元，同比增长33.41%；归母净利润37.20亿元，同比增长28.35%。
  • Q3营收452.55亿元，同比增长32.82%；归母净利润10.71亿元，同比增长10.91%。
  • 打造平台型创新企业，2023年业绩增长确定性强。

• 新洋丰：

  • 2022年前三季度营收123.10亿元，同比增长12.21%；归母净利润30.11亿元，同比下降11.23%。
  • Q3营收36.95亿元，同比增长12.86%；归母净利润7.97亿元，同比下降17.39%。

• 龙佰集团：

  • 2022年前三季度营收180.30亿元，同比增长18.08%；归母净利润31.73亿元，同比下降17.17%。
  • Q3营收56.30亿元，同比增长2.95%；归母净利润9.07亿元，同比下降35.02%。

• 宝丰能源：

  • 2022年前三季度营收214.85亿元，同比增长32.66%；归母净利润53.73亿元，同比增长1.02%。
  • Q3营收70.90亿元，同比增长23.76%；归母净利润13.58亿元，同比下降14.31%。

• 华鲁恒升：

  • 2022年前三季度营收230.09亿元，同比增长26.18%；归母净利润55.34亿元，同比下降1.38%。
  • Q3营收64.75亿元，同比下降2.22%；归母净利润10.25亿元，同比下降43.51%。

• 扬农化工：

  • 2022年前三季度营收131.02亿元，同比增长41.77%；归母净利润16.38亿元，同比增长61.33%。
  • Q3营收35.37亿元，同比增长38.21%；归母净利润1.24亿元，同比下降44.74%。

• 利尔化学：

  • 2022年前三季度营收77.42亿元，同比增长80.92%；归母净利润14.92亿元，同比增长143.95%。
  • Q3营收26.64亿元，同比增长137.89%；归母净利润4.45亿元，同比增长316.64%。

• 新和成：

  • 2022年前三季度营收119.10亿元，同比增长12.21%；归母净利润30.11亿元，同比下降11.23%。
  • Q3营收36.95亿元，同比增长12.86%；归母净利润7.97亿元，同比下降17.39%。

• 蓝晓科技：

  • 2022年前三季度营收11.77亿元，同比增长32.15%；归母净利润3.14亿元，同比增长31.97%。
  • Q3营收4.24亿元，同比增长26.58%；归母净利润1.16亿元，同比增长33.01%。

• 瑞华泰：

  • 2022年前三季度营收2.23亿元，同比下降7.33%；归母净利润0.35亿元，同比下降20.19%。
  • Q3营收0.61亿元，同比下降25.17%；归母净利润0.08亿元，同比下降33.58%。

• 长青股份：

  • 2022年前三季度营收32.91亿元，同比增长26.56%；归母净利润3.01亿元，同比增长27.71%。
  • Q3营收11.61亿元，同比增长53.64%；归母净利润0.99亿元，同比增长36.38%。

• 三棵树：

  • 本周暂无信息更新。

• 盐湖股份：

  • 2022年前三季度营收235.42亿元，同比增长118.01%；归母净利润120.82亿元，同比增长225.20%。
  • Q3营收62.38亿元，同比增长34.55%；归母净利润29.25亿元，同比增长82.69%。

• 万润股份：

  • 2022年前三季度营收38.44亿元，同比增长19.18%；归母净利润6.44亿元，同比下降30.72%。
  • Q3营收12.57亿元，同比增长11.17%；归母净利润1.53亿元，同比下降20.12%。

• 利安隆：

  • 2022年前三季度营收35.94亿元，同比增长42.33%；归母净利润4.35亿元，同比增长45.16%。
  • Q3营收13.27亿元，同比增长45.99%；归母净利润1.61亿元，同比增长41.72%。

• 华峰化学：

  • 2022年前三季度营收199.41亿元，同比下降5.11%；归母净利润24.16亿元，同比下降60.57%。
  • Q3营收61.03亿元，同比下降24.84%；归母净利润2123万元，同比下降99.07%。

• 扬农化工：

  • 2022年前三季度营收131.02亿元，同比增长41.77%；归母净利润16.38亿元，同比增长61.33%。
  • Q3营收35.37亿元，同比增长38.21%；归母净利润1.24亿元，同比下降44.74%。

行业价格走势

• 原油价格：Brent和WTI期货价格分别为96.31和88.38美元/桶，周环比上涨2.9%和3.81%。
• 天然气价格：亨利中心交割价上调至5.17美元/百万英热单位，环比上涨16.18%。
• 无水氢氟酸价格：上涨至10850元/吨，环比上涨9.05%。
• 电池级碳酸锂价格：上涨至55.16万元/吨，环比上涨1.85%。
• 三氯吡啶醇钠价格：上涨至4.2元/吨，环比上涨9.09%。

风险提示

• 宏观经济变化
• 油价震荡变化
• 环保放松
• 经济大幅下行
• 产品价格大幅波动
• 重点关注公司业绩不达预期

投资建议

短期重点推荐

1. 万华化学
2. 玲珑轮胎
3. 赛轮轮胎
4. 森麒麟
5. 中国化学
6. 合盛硅业
7. 瑞华泰
8. 长青股份
9. 中化国际
10. 蓝晓科技
11. 黑猫股份
12. 华峰化学

长期推荐及关注

1. 民营炼化及涤纶长丝企业
2. 煤化工企业
3. 磷化工产业链企业
4. 新材料企业
5. 纯碱行业
6. 农药企业
7. 食品添加剂企业
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9. 氨纶和己二酸龙头
10. 油脂化工龙头

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