20220515-国海证券-化工行业周报_万华营养品项目环评_轮胎海运费继续下降_53页_4mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容

本周国海化工景气指数为150.83，环比上升0.04，综合考虑化工企业经营情况和景气程度，给予行业“推荐”评级。报告重点推荐一体化和下游企业，认为随着油价回落和稳经济政策发力，化工行业盈利有望复苏，尤其看好具备高效执行力和成长潜力的龙头企业。

主要观点

行业整体表现：
化工行业近期表现优于沪深300，12个月涨幅为5.1%，而沪深300则下跌20.1%。油价从3月初的140美元/桶回落至107.92美元/桶，原材料成本压力逐步缓解，下游需求有望回升。
重点推荐公司：
- 万华化学：一体化产业链布局、技术创新能力强，计划推进多个新项目，包括聚酯多元醇、W酯等，推动其向全球化工新材料巨头迈进。
- 轮胎行业：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等公司加速扩张，受益于中高端配套和海外市场拓展，未来成长空间大。
- 民营炼化企业：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹等公司受益于产业链整合和高附加值产品布局，盈利有望提升。
- 磷化工企业：新洋丰、云图控股、龙佰集团等公司布局新能源材料，如磷酸铁、磷酸铁锂等，受益于行业景气度回升。
- 煤化工企业：华鲁恒升、宝丰能源等公司凭借低成本优势和产能扩张，持续增强盈利能力。
- 其他重点企业：包括新和成（维生素龙头）、华峰化学（聚氨酯龙头）、三友化工（粘胶短纤和纯碱双龙头）、扬农化工（农药龙头）、利尔化学（草铵膦龙头）等。
行业发展趋势：
随着原材料价格回落和稳经济政策推动，化工行业盈利有望逐步恢复。一体化和靠近终端的企业更具成长性，新材料行业将受益于新能源和新兴行业需求增长。

关键信息

油价变化：布伦特油价从140美元/桶回落至107.92美元/桶，周环比下跌4.68%。
海运费：中国到美西港口的FBX指数为14226美元/FEU，环比下降6.74%；中国到欧洲为10565美元/FEU，环比下降4.39%。
万华化学：5月13日纯MDI价格为21250元/吨，环比下降500元/吨；聚合MDI价格为17775元/吨，环比下降250元/吨。
玲珑轮胎：控股股东增持股份，持股比例达39.62%，公司计划2030年进入全球轮胎行业前五。
赛轮轮胎：与多方合作设立产业基金，推动产业投资管理平台建设。
森麒麟：可转债转股，转股价格为34.68元/股，品牌影响力和国际竞争力显著。
恒力石化：员工持股计划完成，公司炼化项目高效运营，盈利预期提升。
荣盛石化：回购股票，推进全产业链布局，提升一体化优势。
东方盛虹：限售股份即将解禁，炼化一体化项目稳步推进。
新洋丰：磷酸一铵和复合肥价格环比上涨，公司进行年度权益分派，现金分红2.51亿元。
云图控股：松滋基地60万吨缓释复合肥项目将于2022年6月投产，35万吨电池级磷酸铁项目预计2023年陆续投产。
龙佰集团：海绵钛、四氯化钛等产品价格上调，推进磷酸铁锂项目，实现“钛白粉”和“新能源材料”双核驱动。
中毅达：计划发行股份购买瓮福集团100%股权，提升磷化工行业地位。
华峰化学：氨纶产能全球第二，已布局多个高附加值产品，未来盈利空间广阔。
新和成：维生素A和E技术领先，计划扩大蛋氨酸和PPS产能，提升盈利能力。
三友化工：纯碱和粘胶短纤双龙头，产能扩大带来规模效应，提升行业竞争力。
华鲁恒升：计划投资精己二酸和酰胺及尼龙新材料项目，推动高端溶剂业务发展。

风险提示

宏观经济变化
油价震荡变化
环保政策放松
经济大幅下行
产品价格大幅波动
重点关注公司业绩不达预期

重点关注公司及盈利预测

重点公司代码	股票名称	2022/5/13股价	EPS（2021）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2021）	PE（2022E）	PE（2023E）	投资评级
000301.SZ	东方盛虹	13.18	0.07	1.41	2.19	20.58	9.35	6.02	买入
000422.SZ	湖北宜化	18.99	1.75	1.75	2.82	12.19	10.85	6.73	买入
000703.SZ	恒逸石化	8.43	1.08	1.16	1.45	11.42	7.27	5.81	买入
000902.SZ	新洋丰	16.44	0.75	1.21	1.56	18.21	13.59	10.54	买入
002001.SZ	新和成	26.89	1.66	2.07	2.38	18.56	12.99	11.30	买入
002064.SZ	华峰化学	7.76	0.49	1.74	1.82	6.09	4.46	4.26	买入
002170.SZ	芭田股份	5.30	0.09	0.24	0.36	73.66	22.08	14.72	买入
002258.SZ	利尔化学	22.45	2.04	2.56	2.95	16.57	8.77	7.61	未评级
002381.SZ	双箭股份	6.00	0.77	0.52	0.88	22.34	11.54	6.82	买入
002391.SZ	长青股份	6.93	0.31	0.56	0.78	21.26	12.38	8.88	买入
002409.SZ	雅克科技	45.32	0.89	1.72	2.81	115.40	26.35	16.13	未评级
002493.SZ	荣盛石化	14.17	1.14	1.22	1.52	14.34	11.61	9.32	买入
002539.SZ	云图控股	14.18	0.49	1.60	2.19	10.88	8.86	6.47	买入
002597.SZ	金禾实业	39.48	1.29	2.93	0.08	24.47	13.47	500.08	买入
002601.SZ	龙佰利	19.69	1.13	2.32	2.91	14.56	8.49	6.77	买入
002637.SZ	赞宇科技	15.56	0.82	2.13	2.69	11.16	7.31	5.78	买入
002643.SZ	万润股份	18.88	0.56	0.97	1.22	35.10	19.46	15.48	买入
002648.SZ	卫星化学	35.81	1.52	3.68	4.82	11.46	9.73	7.43	买入
002749.SZ	国光股份	10.01	0.48	0.69	0.85	21.13	14.51	11.78	未评级
002838.SZ	道恩股份	16.99	2.11	0.76	1.03	29.68	22.36	16.50	买入
002895.SZ	川恒股份	27.80	0.75	1.31	1.85	32.79	21.22	15.03	买入
002984.SZ	森麒麟	28.85	1.64	2.02	2.78	30.67	14.28	10.38	买入
300121.SZ	阳谷华泰	9.40	0.34	1.21	1.48	15.34	7.77	6.35	买入
300285.SZ	国瓷材料	33.85	0.60	1.08	1.43	53.74	31.34	23.67	买入
300487.SZ	蓝晓科技	71.72	1.43	2.42	3.43	69.54	29.64	20.91	买入
300505.SZ	川金诺	24.66	1.42	2.43	3.10	24.28	10.15	7.95	买入
300596.SZ	利安隆	45.80	2.04	2.62	3.20	21.97	17.48	14.31	未评级
600096.SH	云天化	25.52	1.98	2.15	2.30	9.90	11.87	11.10	买入
600141.SH	兴发集团	33.63	3.85	5.71	6.35	9.92	5.89	5.30	买入
600143.SH	金发科技	8.81	1.78	0.72	0.91	19.49	12.24	9.68	买入
600309.SH	万华化学	81.99	3.20	7.96	9.88	12.87	10.30	8.30	买入
600346.SH	恒力石化	21.85	1.92	2.35	2.86	10.41	9.30	7.64	买入
600409.SH	三友化工	6.67	0.35	0.99	1.17	10.75	6.74	5.70	买入
600426.SH	华鲁恒升	29.75	1.11	3.90	4.18	9.11	7.63	7.12	买入
600486.SH	扬农化工	139.80	3.90	7.56	8.37	33.27	18.49	16.70	买入
600610.SH	中毅达	14.22	0.04	0.05	0.05	369.30	284.40	284.40	买入
600989.SH	宝丰能源	14.17	0.63	1.09	1.54	18.01	13.00	9.20	买入
601058.SH	赛轮轮胎	10.36	0.62	0.71	1.02	34.51	14.59	10.16	买入
601117.SH	中国化学	9.01	0.84	0.89	1.01	15.82	10.12	8.92	买入
601233.SH	桐昆股份	15.25	1.52	3.36	3.86	6.96	4.54	3.95	买入
601966.SH	玲珑轮胎	20.11	1.82	1.12	2.00	63.59	17.96	10.06	买入
603078.SH	江化微	24.22	0.29	0.71	1.11	92.18	34.11	21.82	未评级
603225.SH	新凤鸣	9.63	0.43	1.43	1.99	10.08	6.73	4.84	买入
603737.SH	三棵树	82.10	-1.11	2.71	4.01	-125.65	30.30	20.47	未评级
688323.SH	瑞华泰	24.29	0.43	0.52	1.24	123.74	46.71	19.59	买入