20170502-天风证券-计算机2016年年报暨2017年一季报分析_14页_1020kb

报告摘要

计算机行业2016年年报暨2017年一季报分析总结

核心内容

2016年计算机行业整体营收和利润均实现显著增长，尽管毛利率有所下降，但净利率提升，显示行业盈利能力增强。2017年一季度，行业营收增长良好，但净利润大幅下降，显示出行业面临的挑战。同时，基金持仓持续下降，重仓股集中度上升，反映出市场对计算机板块的配置意愿变化。

主要观点

2016年年报表现：
- 行业总收入为4161亿元，同比增长28.20%。
- 行业总利润为299亿元，同比增长31.89%。
- 毛利率下降1.2个百分点，但三项费用率下降，弥补了毛利率下降的影响，净利率上升0.2个百分点。
- 研发投入持续增长，达到283亿元，研发费用率保持稳定为6.81%。
- 行业整体运营效率提升，显示出良好的发展态势。
2017年一季度表现：
- 行业总收入为778亿元，同比增长20.12%。
- 行业总利润为34亿元，同比下降56.12%。
- 有部分公司业绩增长显著，但也有较多公司出现收入和利润下降，表明市场存在分化。
高景气板块：
- 安防智能化：政府订单推动功能性软件发展，预计2017年将迎来爆发式增长。
- 汽车交通：智能驾驶舱市场增长空间大，英特尔与国产品牌合作，国际T1企业也将推出相关产品。
- 智慧城市：受益于大规模订单投入，持续保持高景气增长。
- 人工智能：作为推动各行业发展的核心技术，发展前景广阔。

关键信息

行业增长：
- 2016年行业收入和利润增速分别为28.20%和31.89%。
- 2017年一季度收入增速为20.12%，但利润下降56.12%。
细分行业表现：
- 安防智能化、汽车交通、智慧城市和网络安全国产化等行业在2016年表现出快速增长。
- 安防智能化收入和利润增速均较高，受益于政府订单和软件发展。
- 汽车交通收入增速为21.43%，净利润增速为24.67%。
- 智慧城市收入和利润增速分别为22.17%和34.21%。
基金持仓变化：
- 2017年一季度计算机板块基金持仓市值连续四个季度下降。
- 中信计算机重仓股持仓市值同比下降51.73%，环比下降20.56%。
- 计算机板块在基金仓位中占比持续下降，2017年一季度为3.12%。
- 重仓股集中度提升，TOP20公司持仓市值占比达到60.11%。
风险提示：
- 宏观经济不景气。
- 政策风险。
- 技术推广进度不及预期。

附录信息

2016年与2017年一季度业绩汇总：
- 表格列出了多家计算机行业公司的2016年与2017年一季度净利润、增速、市值及市盈率（TTM）等关键数据。
- 有部分公司净利润增速显著，但也有不少公司出现利润下滑。

总结

2016年计算机行业在收入和利润上均实现增长，尽管毛利率下降，但运营效率提升，研发投入持续增长。2017年一季度收入增长良好，但净利润大幅下降，显示行业面临一定压力。高景气板块如安防智能化、汽车交通、智慧城市和人工智能展现出良好发展潜力，但基金持仓下降和重仓股集中度提升也表明市场信心有所波动。整体来看，计算机行业在技术创新和政策支持下仍有增长空间，但需关注宏观经济和政策变化带来的风险。

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