20241107-国泰期货-对二甲苯_波动放大_多PX空PTA_PTA_波动放大_多PX空PTA_MEG_1-5正套_3页_594kb

对二甲苯：波动放大，多PX空PTA

核心内容

本文主要分析了2024年11月初对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）等化工品期货的市场走势及基本面变化。分析师贺晓勤指出，当前市场趋势为“多PX空PTA”，同时MEG呈现1-5正套的策略倾向。

主要观点

1. PX市场

• 价格走势：2024年11月6日，PX主力收盘价为6772，较前一日下跌2.48%。
• 现货价格：12月MOPJ估价在655美元/吨CFR，6日PX现货价格下跌21美元至822美元/吨。
• 趋势强度：PX趋势强度为O，表明市场对PX的看涨情绪较强。
• 基差：PX基差为-49，显示期货价格贴水现货。

2. PTA市场

• 价格走势：PTA主力收盘价为4834，较前一日下跌2.58%。
• 现货价格：华东地区300万吨PTA装置出现故障，其中一条150万吨装置停车，预计7-10天恢复生产。
• 趋势强度：PTA趋势强度为O，表明市场对PTA的看跌情绪较明显。
• 基差：PTA基差为-90，期货价格贴水现货。

3. MEG市场

• 价格走势：MEG主力收盘价为4589，较前一日下跌0.8%。
• 现货价格：11月5日张家港某主流库区MEG发货约7100吨，太仓两主流库区发货约1600吨。
• 趋势强度：MEG趋势强度为O，市场呈现1-5正套策略倾向。
• 基差：MEG基差为37，期货价格升水现货。

4. PF市场

• 价格走势：PF主力收盘价为6862，较前一日下跌1.0%。
• 趋势强度：PF趋势强度为O，但具体方向未明确。
• 基差：PF基差为208，期货价格升水现货。

关键信息

品种间价差

• PX与PTA：PTAO1与PX01价差为432美元/吨，较前一日下降12美元。
• PTA与MEG：PTAO1与MEG01价差为245美元/吨，较前一日下降82美元。
• PTA与PF：PTA11与PF11价差为4786美元/吨，较前一日大幅上升7,048美元。
• PF加工费：PF11盘面加工费为1433美元/吨，较前一日下降。
• PX与石脑油：PX-石脑油价差为160美元/吨，较前一日下降13美元。

仓单变化

• PTA仓单数：2024年11月6日为51717吨，较前一日无变化。
• MEG仓单数：2024年11月6日为3792吨，较前一日增加900吨。
• PX仓单数：2024年11月6日为105吨，较前一日无变化。
• SC仓单数：2024年11月6日为5,885,000吨，较前一日减少566,000吨。

市场影响因素

• 宏观因素：美国大选结果初步显现，共和党获得270张选票，导致国际原油及化工品价格走弱。
• 政策因素：特朗普执政期间多次加征关税，影响中国对美纺服出口，进口占比从2016年的49%降至当前的33%，未来仍有下降空间。
• 供应变化：华东PTA装置故障，影响PTA供应；内蒙古新增30万吨/年合成气制乙二醇装置已重启，对MEG供应有所支撑。

风险提示

• 市场波动：PX与PTA价格波动较大，需关注供需变化及国际油价走势。
• 政策不确定性：美国大选及潜在的贸易政策变化可能对化工品进口产生影响。
• 库存变化：PTA与MEG库存变化可能影响市场供需平衡及价格走势。

结论

当前市场环境下，PX表现较强，PTA偏弱，MEG呈现1-5正套策略。建议投资者关注PX的上涨机会及PTA的下跌风险，同时留意MEG的库存变化和供应动态。市场存在不确定性，需谨慎操作。