20240123-中国银河-科德教育-300192.SZ-Q4业绩表现亮眼_职教_AI+教育提供成长空间_10页_878kb

科德教育2023年业绩预告表现亮眼，预计实现归母净利12-15亿元、同比增长62%-102%，扣非归母净利12.3-15.3亿元、同比增长57%-95%。主要受益于职教业务回暖和高附加值环保油墨产品占比提升。复读与职教招生持续恢复，中职学生在校人数约7600人，未来扩张能力较强。公司布局AI赛道，参股中昊芯英84%股权，联合开发AI课程，进一步打开增长空间。预计2023-25年归母净利润分别为12/15/19亿元，PE依次为24/19/15X，首次给予“推荐”评级。核心风险包括政策变化、竞争加剧和招生不及预期。