20261013-华泰期货-化工日报_本周外轮集中到港_EG基差继续走弱_9页_2mb

乙二醇（EG）市场周报总结

核心内容概览

本周乙二醇（EG）市场呈现以下特点：

• 价格走势：EG主力合约收盘价为5214元/吨，环比上涨29元/吨（+0.56%）；华东现货价格为5720元/吨，环比下跌160元/吨（-2.72%）。
• 基差表现：EG华东现货基差为490元/吨，环比下降185元/吨，显示基差持续走弱。
• 生产利润：乙烯制EG生产毛利为-42美元/吨，环比改善10美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为1499元/吨，环比持平。
• 库存变化：EG华东主港库存降至历史低位，但本周外轮集中到港，预计10月到港量边际恢复至26万吨左右，库存将小幅累库。
• 供需逻辑：国内EG负荷快速提升至高位，海外供应仍处于低位，进口到港量回升，但下游需求受短纤瓶片减产影响，EG货源偏紧成为负荷限制因素。
• 市场策略：当前市场为中性，若基差下跌持稳，可考虑小幅试多，但反弹空间有限，需关注累库兑现情况。
• 风险提示：原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、EG装置变动超预期。

主要观点

1. 价格与基差

• EG主力合约价格小幅上涨，但华东现货价格明显回落。
• 基差走弱，显示期货价格与现货价格之间的差距缩小。

2. 生产利润及开工率

• 乙烯制EG生产利润仍为负，但环比有所改善。
• 煤基合成气制EG利润较高，保持稳定。
• 国内EG总负荷处于高位，显示供应端压力较大。

3. 国际价差

• 美国FOB与中国CFR价差显示国际供需格局，影响进口预期与价格走势。

4. 下游产销及开工

• 长丝产销表现良好，库存压力不大。
• 短纤产销受装置减产影响，表现疲软。
• 聚酯负荷整体持稳，但需关注后续变化。

5. 库存数据

• EG华东主港库存降至历史低点，但外轮集中到港将推动10月库存小幅累库。
• 各港口库存数据表明市场供应紧张，但进口恢复将逐步缓解。

关键信息

策略建议

• 单边策略：中性偏多，若基差下跌持稳，可考虑小幅试多，但需警惕反弹空间有限。
• 跨期与跨品种策略：暂无明确建议。

风险提示

• 原油价格波动可能影响EG成本及需求。
• 煤价大幅波动将对煤基EG生产利润产生显著影响。
• 宏观政策变化可能对市场情绪和需求产生冲击。
• EG装置变动可能改变市场供需格局。

报告信息

• 分析师：梁宗泰、陈莉、杨露露
• 从业资格号：F3056198、F0233775、F03128371
• 投资咨询号：Z0015616、Z0000421、Z0023799
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