20240226-东吴证券-吉贝尔-688566.SH-2023年业绩快报点评_业绩符合预期_两大品种如期放量增长_3页_418kb

吉贝尔（688566）2023年业绩快报点评总结

主要内容

• 业绩快评：公司发布2023年业绩快报，营业总收入861亿元，同比增长3149%；归母净利润216亿元，同比增长3957%，扣非归母净利润206亿元，同比增长4769%，业绩符合预期。

• 产品结构亮点：

  1. 尼群洛尔片：国内首个复方抗高血压新药，优势在“高血压合并高心率”领域；2023年高速增长，潜在销售峰值预测15-20亿元，市场渗透率低（6.7%）、市占率低（27%），增长空间大。
  2. 利可君片：口服升白药，适用于肿瘤、精神、传染等多个科室；2023年收入维持高增长并拓展院外市场；原料药壁垒高，公司为唯一实现原料+制剂一体化企业，有望成为10亿元级品种。

• 优势与潜力：

  • 产品矩阵全面：以升白药、降压药、抗炎药为主，构建差异化竞争优势。
  • 研发进展顺利：已拥有三大技术平台，新药研发持续推进，如抗抑郁药JJH201501（Ⅲ期临床）及抗肿瘤药JJH201601。
  • 销售改革激发活力：2021年起优化销售体系，设立专业事业部，强化产品推广，提升销售效率。

• 投资评级与预测：

  • 盈利预测调整：2023-2024年归母净利润由204/279/384亿元调增至216/270/336亿元。
  • 估值水平：对应当前市值PE估值分别为22/17/14倍，维持“买入”评级。

• 风险提示：市场推广不及预期、研发失败风险、竞争加剧风险等。