20250411-国泰期货-铝_宏观因素转向_铝价高位震荡_氧化铝_持续探底_3页_1mb

铝与氧化铝市场分析总结（2025年04月11日）

一、核心内容概述

本报告分析了2025年4月11日铝与氧化铝市场的基本面数据、期货市场动态及现货市场表现，指出当前市场整体趋势强度为中性，铝价维持高位震荡，氧化铝价格持续探底。

二、期货市场表现

铝期货

• 沪铝主力合约收盘价：19805元/吨，较前一交易日下跌480元，较一周前下跌630元，较一个月前下跌1090元，较三个月前上涨10元。
• 沪铝主力合约夜盘收盘价：19725元/吨，未提供前一交易日数据。
• LME铝3M收盘价：2369美元/吨，较前一交易日下跌12美元，较一周前下跌121美元，较一个月前下跌318美元，较三个月前下跌188美元。
• 沪铝主力合约成交量：223128手，较前一交易日减少30478手，较一周前增加96572手。
• 沪铝主力合约持仓量：129672手，较前一交易日减少14931手，较一周前减少55705手。
• LME铝3M成交量：21801手，较前一交易日减少4055手，较一周前增加4956手。
• LME注销仓单占比：44.13%，较前一交易日下降0.39%，较一周前下降6.25%。
• LME铝cash-3M价差：-40.54美元，较前一交易日上涨2.13美元，较一周前下跌15.59美元。
• 近月合约对连一合约价差：15元，较前一交易日下降60元，较一周前下降45元。
• 买近月抛连一跨期套利成本：60.16元，较前一交易日下降7.86元，较一周前下降3.63元。

氧化铝期货

• 沪氧化铝主力合约收盘价：2790元/吨，较前一交易日下跌13元，较一周前下跌100元，较一个月前下跌405元，较三个月前下跌1949元。
• 沪氧化铝主力合约夜盘收盘价：2753元/吨，未提供前一交易日数据。
• 沪氧化铝主力合约成交量：409591手，较前一交易日减少36723手，较一周前增加140628手。
• 沪氧化铝主力合约持仓量：143163手，较前一交易日减少4442手，较一周前减少67010手。
• 近月合约对连一合约价差：7元，较前一交易日上涨20元，较一周前上涨17元。
• 买近月抛连一跨期套利成本：22.19元，较前一交易日下降2.28元，较一周前下降2.15元。

三、现货市场表现

铝现货市场

• 现货升贴水：10元，较前一交易日下降10元，较一周前持平。
• 上海保税区Premium：170元/吨，较前一交易日下降0元，较一周前下降20元。
• 欧盟虎特丹铝锭Premium (MB)：202.5元/吨，较前一交易日下降0.0元，较一周前下降25.0元。
• 预焙阳极市场价：5993元/吨，较前一交易日持平，较一周前上涨122元。
• 佛山铝棒加工费：320元/吨，较前一交易日下降110元，较一周前上涨50元。
• 山东1A60铝杆加工费：550元/吨，较前一交易日下降50元，较一周前上涨200元。
• 铝锭精废价差：32元/吨，较前一交易日持平，较一周前下降135元。
• 电解铝企业盈亏：3323.04元/吨，较前一交易日下降406.79元，较一周前下降371.42元。
• 铝现货进口盈亏：-993.36元/吨，较前一交易日下降121.08元，较一周前上涨230.24元。
• 铝3M进口盈亏：-1225.23元/吨，较前一交易日下降25.59元，较一周前上涨123.22元。
• 铝板卷出口盈亏：1023.93元/吨，较前一交易日下降472.61元，较一周前下降82.91元。
• 国内铝锭社会库存：74.40万吨，较前一交易日减少2.70万吨，较一周前减少6.20万吨。
• 上期所铝锭仓单：10.75万吨，较前一交易日减少0.53万吨，较一周前减少3.18万吨。
• LME铝锭库存：44.63万吨，较前一交易日减少0.32万吨，较一周前减少1.25万吨。

氧化铝现货市场

• 国内氧化铝平均价：2911元/吨，较前一交易日下降17元，较一周前下降151元，较一个月前下降465元，较三个月前下降2809元。
• 氧化铝连云港到岸价（美元/吨）：355美元/吨，较前一交易日持平，较一周前下降46美元。
• 氧化铝连云港到岸价（元/吨）：3025元/吨，较前一交易日持平，较一周前下降300元。
• 澳洲氧化铝FOB（美元/吨）：330美元/吨，较前一交易日持平，较一周前下降47美元。
• 山西氧化铝企业盈亏：-98元/吨，较前一交易日下降30元，较一周前下降80元，较一个月前下降311元，较三个月前下降2753元。

铝土矿市场

• 澳洲进口三水铝土矿价格：86美元/吨，较前一交易日持平，较一周前持平，较一个月前持平，较三个月前下降7元。
• 印尼进口铝土矿价格：69美元/吨，较前一交易日持平，较一周前持平，较一个月前持平，较三个月前持平。
• 几内亚进口铝土矿价格：90美元/吨，较前一交易日下降1元，较一周前下降5元，较一个月前下降17元。
• 阳泉铝土矿价格（含税现货矿山价）：580元/吨，较前一交易日持平，较一周前持平，较一个月前持平，较三个月前下降60元。

四、主要观点与关键信息

1. 市场趋势

• 铝与氧化铝市场趋势强度均为0，表明市场整体处于中性状态，缺乏明显上涨或下跌趋势。
• 铝价维持高位震荡，氧化铝价格持续探底，反映出供需关系的不确定性。

2. 供应端动态

• 重庆大型氧化铝企业开始锅炉设备特检，检修周期预计15天，影响生产。
• 山东中型氧化铝企业进入检修期，压减产时长20-30天，产能下降约50万吨。

3. 宏观经济数据

• 中国CPI环比下降0.4%，同比微降0.1%，降幅明显收窄。
• PPI环比下降0.4%，同比下降2.5%，显示工业品价格持续承压。

4. 库存与成本

• 铝锭社会库存和LME库存均呈现下降趋势，但库存变化对价格影响有限。
• 跨期套利成本有所波动，显示市场参与者对价格走势存在分歧。

五、风险提示

• 本报告仅用于专业投资者参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎，投资者应自行评估风险并作出决策。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不对其准确性或完整性负责。