20260922-华泰期货-甲醇日报_继续关注中东局势进展_港口基差坚挺_11页_2mb

甲醇市场分析总结

核心内容概述

本期甲醇市场分析聚焦于内地与港口价格走势、基差变化、地区价差以及下游开工率和利润情况。同时，市场也关注中东局势的进展，尤其是美伊关系及伊朗甲醇生产动态对进口成本和市场预期的影响。

市场要闻与重要数据

价格与基差

• 内地价格：

  • 鄂尔多斯动力煤价格为815元/吨（+15）。
  • 内蒙煤制甲醇生产利润为1278元/吨（+18）。
  • 内蒙北线甲醇价格3383元/吨（+48），基差495元/吨（-38）。
  • 内蒙南线甲醇价格3350元/吨（+50）。
  • 山东临沂甲醇价格3750元/吨（-25），基差462元/吨（-10）。
  • 河南甲醇价格3590元/吨（-20），基差302元/吨（-75）。
  • 河北甲醇价格3425元/吨（+0），基差197元/吨（-55）。

• 港口价格：

  • 太仓甲醇价格3990元/吨（-75），基差502元/吨（-45）。
  • 广东甲醇价格4450元/吨（-25），基差962元/吨（-80）。

库存与订单

• 港口总库存：423900吨（-127550）。
• 江苏港口库存：316200吨（-60000）。
• 浙江港口库存：76800吨（-45050）。
• 广东港口库存：21000吨（-12000）。
• 内地工厂库存：279710吨（-17240）。
• 西北工厂库存：170600吨（-14000）。
• 内地工厂待发订单：225520吨（-14180）。
• 西北工厂待发订单：119500吨（-7000）。

下游开工率

• MTO开工率：77.09%（+2.41%）。

市场分析

中东局势

• 等待关注9月22日特朗普与海湾领导人的会谈，判断美伊是否可能达成新协议。
• 也门胡塞武装持续对沙特发动袭击，地缘政治风险仍存。
• 市场预期特朗普在中东问题上可能采取强硬立场（“taco”概率偏高）。

港口与进口

• 9月进口到港量低位，港口库存快速去化，基差维持高位。
• 伊朗甲醇装船量较8月有所回升，Busher和Apadana装置重启情况值得关注。
• 太仓-CFR中国进口价差为245元/吨（-18），显示进口成本相对稳定。

内地生产情况

• 煤头甲醇开工率仍偏低，需关注9月下旬开工率回升情况。
• 传统下游开工率稍见顶回落，MTBE、甲醛、醋酸等产品开工率均出现小幅回落。

策略建议

• 单边策略：逢低谨慎做多套保。
• 跨期策略：无。
• 跨品种策略：PP-3MA价差逢高做缩。

关键风险点

• 地缘政治风险：美伊局势进展及伊朗甲醇装置开工变动。
• 下游波动风险：MTO检修及复工兑现速率可能影响需求。
• 库存与价格波动风险：港口与内地库存变化及价格走势。

地区价差分析

• 鲁北-西北：价差68元/吨（+18）。
• 太仓-内蒙：价差58元/吨（-123）。
• 太仓-鲁南：价差-10元/吨（-50）。
• 鲁南-太仓：价差-340元/吨（+50）。
• 广东-华东：价差280元/吨（+50）。
• 华东-川渝：价差230元/吨（-75）。

传统下游利润情况

• 山东甲醛生产毛利：小幅回落。
• 江苏醋酸生产毛利：表现稳定。
• 山东MTBE异构醚化生产毛利：小幅回落。
• 河南二甲醚生产毛利：表现稳定。

报告信息

• 本期分析研究员：

  • 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
  • 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
  • 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）

• 联系人：

  • 刘启展（从业资格号：F03140168）
  • 梁琦（从业资格号：F03148380）

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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