20260612-弘业期货-郑棉_6月美农整体偏多_25页_1mb

郑棉分析总结（2026年6月）

核心观点

6月份美农供需报告未调增美国棉花产量预估，维持中国产量不变，同时消费量略调增，期末库存调减，整体呈现偏多态势。市场对中美贸易关系涉及棉纺织方面的乐观预期，使得郑棉跌势得到抑制，主力合约止跌反弹。预计短期内郑棉呈震荡走势，需关注天气变化对产量预期的影响以及中美贸易关系涉及关税方面的进展，或有反弹机会。

关键信息

1. 美农供需报告情况

• 全球：调减期初库存，消费量略调增，期末库存调减，整体偏多。
• 美国：调减期初库存，产量维持5月预估不变，期末库存调减。
• 中国：调减期初库存，维持产量不变，消费量调增，期末库存调减。
• 印度：期初库存和进口量调增，期末库存调增。

2. 美棉主产区天气情况

• 截止6月9日当周，美棉主产区（93.1%）中度以上干旱比例为795，周环比下降8个百分点，较去年同期上升73个百分点。
• 得州地区中度以上干旱比例为61%，周环比下降10个百分点。
• 干旱仍处历史高位，但边际缓解，主要受益于东南部降雨。

3. 美棉生长情况

• 截止6月7日，美棉主要种植州棉花种植进度为77%，同比快2个百分点，较近五年同期平均水平持平。
• 现蕾进度为13%，同比快2个百分点，较近五年同期平均水平快2个百分点。
• 生长优良率为53%，同比高4个百分点。

4. 国内棉花市场情况

• 商业库存：5月底全国棉花商业库存量为374.5万吨，环比下降57.5万吨，同比增加28.6万吨，增幅较上个月扩大12万吨。
• 下游需求：纱厂和布厂开机负荷经过短暂反复后再次回到下跌通道，纱厂开机负荷指数为54.3，布厂开机负荷指数为58.4。
• 产成品库存：库存呈累库状态，但压力不大。

5. 棉花及棉纱价格走势

• 郑棉主力合约：6月4日价格为16160元/吨，6月11日为15715元/吨，下跌445元。
• CotlookA价格指数：6月3日为87.5美分/磅，6月10日为83.65美分/磅，下跌3.85美分/磅。
• 进口棉纱价格：印度C32S、越南C32S、印尼C32S价格在6月4日与6月11日分别下跌90元、90元、50元。
• 进口棉到港价：美EMOT M价格下跌5.20美分/磅，巴西M价格下跌5.20美分/磅，关税和滑准税价格也相应下调。

6. 棉花供需数据跟踪

7. 棉花和棉纱进口量

• 棉花累计进口量（截至2026年4月）：2026年为72百万包，较2025年下降。
• 棉纱累计进口量（截至2026年4月）：2026年为71百万包，较2025年下降。
• 月度进口量：2026年1-4月，棉花和棉纱进口量分别为210,000、180,000吨，显示进口量有所波动。

8. 纺服出口及零售数据

• 纺服出口量：2026年1-11月，月度出口量呈波动趋势，如1月为2,800,000吨，12月为2,615,000吨。
• 国内零售额：2026年1-4月，全社会零售额当月同比有所波动，纺织服装零售额当月同比也呈现起伏，如2月为10.5%，6月为3.5%。

9. 柯桥纺织生产景气指数

• 流通景气指数：纯棉服装面料和纺织指数在2026年3月分别为6.0%和3.5%。
• 生产景气指数：纯棉服装面料和纺织指数在2026年3月分别为6.0%和3.5%。

风险提示

• 宏观经济不佳
• 下游需求不佳

总结

6月份美农供需报告未调增美国棉花产量，但市场对中美贸易关系的乐观预期支撑了郑棉反弹。美棉主产区干旱有所缓解，优良率同比偏高，但产量预估未上调。国内棉花商业库存同比增幅扩大，下游开机负荷下滑，但库存压力不大。短期内郑棉呈震荡走势，需关注天气变化及中美贸易关系进展。棉花及棉纱价格波动明显，进口量和出口量也存在波动，纺服出口和国内零售额则受多种因素影响，呈现起伏。柯桥纺织生产景气指数显示市场整体表现有所波动。