20250901-建信期货-钢材月报_钢材_9月中下旬之后或再度开启慢牛逻辑_16页_1mb

钢材月报总结（2025年9月1日）

行情回顾

2025年8月份，钢材期货主力合约RB2510和HC2510呈现反弹后震荡下滑走势，整体走弱。受多重因素影响，包括国债利息恢复征收增值税、美国非农数据疲软、欧佩克+增产等，钢材价格在7月底至8月29日期间出现显著下跌，螺纹钢合约跌幅3.59%，热卷合约跌幅1.03%。7月份热卷与螺纹钢价差扩至265元/吨，显示工业板材需求相对活跃。

主要影响因素

钢材市场受季节性和结构性因素制约。8月份螺纹钢社会库存连续两个月累库，增幅扩大，而热卷库存回升幅度较小，导致价差走扩。供应端，大中型钢厂粗钢日均产量环比略有回落，但高于7月下旬水平。需求方面，房地产投资和新开工面积降幅虽收窄，但整体仍疲软，汽车和家电需求增幅分化。利润状况恶化，高炉和电炉利润大幅收窄，钢厂库存压力上升。宏观经济因素如政策调控、汇率波动和限产传闻，未能有效支撑市场。

后市预判

短期内，钢材市场面临需求疲弱和成本支撑不足的双重压力，预计9月前期价格承压。但展望9月下半月，季节性需求恢复和政策支持可能推动市场转为稳健。钢厂减产进程缓慢，原料价格支撑力有限，除非国际贸易或地缘政治超预期变化，否则9月中下旬至11月份可能演绎反内卷长线慢牛逻辑，类似4-8月份股指走势。

总体评估

钢材市场呈现短期弱势但中长期潜力可期的趋势。关注库存、需求复苏和政策动向以把握机会。