20230621-广州期货-_每周经济观察_降息预期正式兑现_政策预期边际修正_12页_1mb

降息预期正式兑现，LPR对称性下调10bp，1年期和5年期分别降至355%和42%，幅度低于市场预期，表明央行在当前经济环境下保持政策空间，下调幅度小使得市场对地产刺激预期降温。6月国常会强调稳增长方向明确，但政策细节待确认，强刺激概率小，经济修复主要依赖内生动力，四大方面发力但强刺激有限。市场方面，权益及商品市场回调，期债快速调整到位。风险提示海外经济衰退、地缘政治超预期、国内经济不及预期。后续关注7月政治局会议信号，以及下周重要经济数据。

上周LPR下调后，银行净息差压力增大，下半年降准可能性上升，但降息需新触发因素。去年同期稳增长政策强度高，但当前形势类似去年三重压力，不宜对地产强刺激过度乐观。免责声明重申期市有风险，入市需谨慎。