20170109-信达证券-煤炭行业周报_下游补库存重启_市场成交回暖_煤价预期震荡企稳_19页_1mb

每周观点总结：下游补库存重启，市场成交回暖，煤价有望震荡企稳

核心内容

本周煤炭行业周报指出，煤炭市场在环保检查结束后，煤矿逐步复产，产能释放，但临近年底，部分地区煤矿可能面临停产放假，导致供给收缩。同时，寒潮导致下游采购积极性提高，重点电厂二次补库存或将推动煤价回升。尽管钢厂加大焦炭打压力度，焦化厂采购意愿不高，部分煤企出现库存压力，但整体来看，煤价预计将在春节前高位震荡企稳。

主要观点

• 供需平衡与结构性紧张改善：随着环保检查结束，煤矿复产带动产能释放，但年底部分煤矿可能停产，供给收缩，煤价有望止跌企稳。
• 物流改善与需求回暖：黄骅港持续发力，改善了煤运形势；寒潮带动下游需求上升，电厂补库存动作或引发煤价上涨。
• 焦煤市场：焦煤价格基本持平，但受环保政策影响，下游需求不振，部分煤企库存压力显现，预计春节前焦煤价格稳中走弱。
• 市场表现：上周煤炭板块上涨2.32%，优于大盘，其中炼焦煤板块涨幅最大，达到3.17%。

关键信息

一、煤炭价格情况

1. 动力煤价格

• 环渤海动力煤价格指数：1月4日报收于593元/吨，环比持平。
• 秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价：下跌8元/吨至603元/吨。
• 山西大同南郊弱粘煤坑口价：下跌5元/吨至445元/吨。
• 国际动力煤价格：纽卡斯尔NEWC动力煤FOB指数下跌4.76美元/吨至88.80美元/吨；广州港印尼煤库提价下跌15美元/吨至690.0美元/吨。

2. 炼焦煤价格

• 港口炼焦煤价格：京唐港山西产主焦煤库提价稳定在1750元/吨。
• 产地炼焦煤价格：临汾肥精煤车板价下降10元/吨至1540元/吨；兖州气精煤车板价下降10元/吨至1020元/吨。
• 国际炼焦煤价格：澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价下跌19.5美元/吨至209美元/吨。

二、煤炭库存情况

• 秦皇岛港煤炭库存：1月6日降至719.50万吨，环比下降1.20%。
• 沿海六大电厂库存：1月6日降至1,079.30万吨，环比下降3.27%；可用天数降至16.06天。
• 炼焦煤港口库存：六大港口炼焦煤库存上涨至230万吨，环比增幅5.99%。
• 钢厂炼焦煤库存：国内样本钢厂及独立焦化厂总库存增加至906.48万吨，可用天数增至13.5天。

三、下游需求表现

• 钢价指数：Myspic综合钢价指数下降0.61至127.13。
• 水泥价格指数：全国水泥价格指数下降0.27至102.16。
• 尿素及甲醇价格：尿素市场中间价基本稳定，甲醇价格在多个地区出现下降。

四、行业重要资讯

1. 《煤炭工业发展“十三五”规划》发布：提出淘汰过剩产能8亿吨/年，优化生产结构。
2. 发改委等发布化解过剩产能金融政策：支持钢铁煤炭行业债务化解。
3. 煤炭去产能进展：河南能化集团超额完成年度去产能任务，新疆兵团提前完成煤矿退出计划。
4. 国际煤炭市场动态：印度煤炭产量创新高，部分钢企计划提价以抵消炼焦煤成本上升。

风险提示

• 宏观经济波动风险：煤炭价格可能因宏观经济变化而大幅下跌。
• 超能力生产风险：煤矿超能力生产可能再次出现，影响市场稳定。

个股表现

• 煤炭板块整体上涨2.32%，优于沪深300指数（1.14%）。
• 平庄能源涨幅最大，达到10.4%。
• 兖州煤业下跌1.2%，成为板块最大跌幅个股。

总结

本周煤炭市场在环保检查结束后逐步恢复，下游补库存重启带动市场成交回暖，煤价有望高位震荡企稳。尽管部分煤企面临库存压力，但整体供需趋于平衡，市场情绪有所改善。同时，国际煤炭价格亦出现下跌趋势，需关注后续政策与市场变化对煤价的影响。