20250615-浙商证券-2025年汽车行业半年度投资策略_关注主机厂出海欧洲和机器人核心环节投资机会_39页_1mb

汽车行业2025半年度投资策略总结

摘要

1. 欧洲新能源车渗透率221%，总量修复期中渗透有所放缓，但中国市场出口高速增长，多品牌加速渗透。
2. 机器人核心零部件关注丝杠、减速器、灵巧手三类部件及电子皮肤蓝海赛道。
3. 推荐关注重点上市公司及风险提示。

摘要2

一、欧洲新能源车加速渗透，中企迎新机

1. 欧洲乘用车市场

• 总量温和修复：2024年销量1288万辆，五年CAGR5%。
• 渗透率221%：纯电149%、插混71%。
• 英国表现强劲：纯电/插混分别增长212%/179%，渗透率195%/85%。
• 中国市场出口2024年销量3340万辆，同比增长93%，主要车企包括上汽集团（243万辆）、比亚迪（48万辆）、吉利、小鹏等。

2. 主要车型分析

• 英国：紧凑级车型为主，价格集中在2-4万欧元。
• 德国：纯电依赖政策补贴，分散趋势明显。

机器人核心零部件产业变化

1. 丝杠

• 工艺壁垒高，精密磨床价值占比高。
• 推荐概念股：浙江荣泰、双林股份
• 潜在市场空间：100万台机器人需求对应826亿元设备市场。

2. 谐波减速器

• 材料工艺复杂，多环节国产化。
• 推荐概念股：隆盛科技、美湖股份
• 潜在市场空间：谐波减速器链条价值868亿元。

3. 灵巧手

• 技术分化明显，关注驱动系统、传感器整合。
• 推荐关注：凌云股份、翔楼新材

核心推荐标的

风险提示

1. 整车竞争加剧及出口不及预期。
2. 机器人技术迭代及市场落地不及预期。

免责声明：浙商证券研究报告概要。投资需谨慎，仅供参考。