20170917-安信证券-农林牧渔第38周周报：农业将进入政策密集发布期，重点关注种植链_21页_2mb

文档内容总结

核心内容

本报告是2017年9月17日发布的农业行业周报，主要分析了农业产业链的价格走势、政策动态及投资建议。报告指出，农业行业将进入政策密集发布期，重点关注种植链和养殖链，特别是猪价、禽价、饲料及生物燃料乙醇等领域的变化。

主要观点

一、猪价走势预测

1. 9月-11月：猪价预计震荡下行，因仔猪饲料销量已开始上涨，生猪出栏量将加速。
2. 春节前：猪价大概率上行，需求端改善。
3. 节后：猪价小幅下调，预计持续约两个月。
4. 2018年下半年：猪价有望迎来较强反弹，因环保高压促使能繁母猪淘汰，存栏量维持低位。

二、农业政策密集发布

1. 9月起，国家发改委等十五部门印发多项政策，推动农业供给侧改革。
2. 随着十九大、农村工作会议及一号文件的发布，农业政策将进入密集期。
3. 推荐关注种植链相关标的，如玉米、大豆等。

三、投资建议

• 猪板块：重点推荐温氏股份、牧原股份、正邦科技，其次为天邦股份、唐人神、金新农等。
• 鸡板块：推荐圣农发展、仙坛股份、民和股份、益生股份，其次为新希望、禾丰牧业等。
• 鸭板块：重点推荐华英农业。
• 饲料板块：推荐海大集团、大北农，其次为天马科技等。
• 生物疫苗板块：推荐生物股份，其次为普莱柯、金河生物等。

关键信息

1. 产业链价格变化

• 生猪：活猪均价14.7元/公斤，同比下降20.41%，猪价走势震荡。
• 禽类：肉鸡苗价格大幅上涨42.5%，白条鸡价格略有下降。
• 大豆：豆粕价格下降12.47%，豆油价格略有上升。
• 玉米：玉米淀粉价格上升1.01%，棉粕价格下降11.43%。
• 水产：草鱼、罗非鱼、海参等价格均有所上涨。

2. 环保政策影响

• 环保审查日趋严格，预计下半年更严格。
• 禁养区关闭、搬迁进度加快，影响养殖户补栏意愿。
• 环保高压促使能繁母猪淘汰，有助于猪价反弹。

3. 行业动态

• 政策：扩大生物燃料乙醇生产，推进农业供给侧改革。
• 农产品价格：猪价走低，禽价上涨，豆粕价格下降，玉米价格略有上升。
• 上市公司动态：多家公司发布增持、减持、担保、并购等公告，如荃银高科、仙坛股份、天康生物等。

4. 风险提示

• 禽链价格不达预期；
• 水产品价格上涨不及预期；
• 天气灾害风险；
• 销量增长不及预期；
• 改革推进不达预期。

行业评级体系

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
• 维持评级：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

投资建议表

风险提示

• 禽链价格不达预期；
• 水产品价格上涨不及预期；
• 天气灾害风险；
• 销量增长不及预期；
• 改革推进不达预期。

本周农业板块表现

• 农林牧渔行业指数上涨1.70%；
• 种子板块涨幅最大，达7.72%；
• 畜牧养殖板块跌幅最大，达1.42%。

行业动态

• 政策：扩大生物燃料乙醇生产，推进农业供给侧改革；
• 农产品价格：猪价走低，禽价上涨，豆粕价格下降；
• 上市公司动态：多家公司发布增持、减持、担保、并购等公告。

行业评级体系

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
• 维持评级：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
• B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。