电力设备与新能源行业新能源车产业链分析：国内外共振向上，行业延续高景气-20201228-华泰证券-23页_826kb

新能源汽车行业总结

核心内容

新能源汽车市场在2020年底呈现出国内与欧洲共振向上的态势，行业景气度持续提升。随着政策推动和市场需求释放，国内新能源车销量与产量均实现大幅增长，同时欧洲市场也因碳排放政策和鼓励措施而保持强劲发展。

主要观点

• 国内新能源车市场：在政策支持和市场需求增长的双重驱动下，新能源车销量与产量均实现显著增长，非限购市场成为主力。
• 海外新能源车市场：欧洲市场在碳排放政策和鼓励措施的推动下保持快速增长，特斯拉在海外市场占据领先地位。
• 三电系统：电池装机量稳步提升，宁德时代占据主导地位；电机电控市场集中度仍较低，行业格局尚未稳固。
• 四大材料：正极、负极、隔膜、电解液产量均增长，其中铁锂和电解液价格表现强势，市场持续高景气。

关键信息

国内新能源车市场

• 行业景气度：2020年11月新能源汽车产量19.83万辆（同比+83.27%，环比+48.87%），销量20.0万辆（同比+110.53%，环比+25.00%）。
• 车型结构：纯电动车型为主，乘用车占比89.9%，商用车占比10.1%。
• 电池装机量：11月电池装机量10.14GWh，同比+58.19%，环比+73.04%。
• 磷酸铁锂电池：占比提升至40.8%，环比+5.3pct，销量增长显著。
• 车厂集中度：乘用车CR5为62.6%，商用车CR5为42.4%。
• 爆款车型：宏光MINI销量居首，定位A00级别，价格敏感，市场接受度高。
• 特斯拉表现：11月上海新能源车上险量增长显著，主要受本地政策影响。

海外新能源车市场

• 全球销量：2020年10月全球新能源车销量为33.1万辆，欧洲占比41.3%，销量为13.67万辆（同比+172.9%）。
• 欧洲市场：德国、挪威、荷兰等国新能源车渗透率持续提升，挪威达56.07%。
• 特斯拉主导：特斯拉销量领先，Model3销量居首，定位日常出行市场。
• 政策推动：多国推出补贴和减税等政策，助力新能源车市场发展。

三电系统

• 电池装机量：11月装机量10.14GWh，同比+79%，环比+61%。
• 宁德时代：乘用车市场占有率42.2%，商用车市场占有率62.1%，龙头地位稳固。
• 电机电控：出货量持续增长，集中度下降，行业格局仍不稳定。

四大材料

• 产量增长：正极、负极、隔膜、电解液产量均增长，验证终端市场高景气。
• 铁锂与电解液涨价：11月磷酸铁锂价格小幅回升，电解液价格维持高位。
• 技术降本：湿法隔膜国产替代推动降本，负极材料价格因原材料降价而下降。

风险提示

• 新能源车产销量不及预期。
• 动力电池行业竞争加剧，导致价格和毛利率低于预期。
• 国内外疫情持续时间长于预期。
• 数据更新不及时或原始数据修正，可能影响分析准确性。

图表概览

• 图表1：主要车辆制造企业销量规划汇总。
• 图表2-3：2020年下半年以来新能源汽车产量与销量同环比增长。
• 图表4：新能源车月度新增库存测算。
• 图表5-6：纯电动客车与乘用车产量、电池装机情况。
• 图表7-8：磷酸铁锂汽车销量与电池装机情况。
• 图表9-10：乘用车与商用车装机量前十车厂情况。
• 图表11-12：限购与非限购城市新能源车上险情况。
• 图表13：产量前十乘用车价格与电池供应商情况。
• 图表14-15：特斯拉在限购与非限购城市销量情况。
• 图表16-17：宏光MINI在各省份销量及上市以来上险情况。
• 图表18：宏光MINI产业链梳理。
• 图表19：全球新能源车市场销量情况。
• 图表20-21：各国新能源渗透率及销量情况。
• 图表22：海外国家碳排放承诺汇总。
• 图表23：各国新能源车鼓励政策汇总。
• 图表24-25：海外车企新能源车销量及全球前十车型情况。
• 图表26-27：新能源车动力电池装机量及带电量情况。
• 图表28：电池产量情况。
• 图表29-30：动力电池价格情况（电芯与电池包）。
• 图表31-32：乘用车与商用车电池厂装机情况。
• 图表33：动力电池车厂供应关系表。
• 图表34-35：电机与电控出货量情况。
• 图表36：电池及原材料价格变动情况。
• 图表37-38：纯电动乘用车与商用车能量密度情况。
• 图表39-42：正极、负极、隔膜、电解液产量情况。
• 图表43-44：磷酸铁锂与三元正极价格情况。
• 图表45-46：电解液价格及溶剂情况。
• 图表47-48：隔膜与负极材料价格情况。
• 图表49：本报告提及公司信息汇总。