20251123-财信证券-宏观策略周报_短期保持谨慎_静待市场企稳_10页_810kb

证券研究报告总结

短期策略观点： 当前市场在海外市场调整影响下，万得全A指数阶段性下探，短期需合理控制仓位，静待指数企稳。机构资金11月底前趋于保守，但12月中旬将开始布局。中央经济工作会议召开前后预计政策预期利好将支撑市场，上证3700点有效突破后技术上从强压力位转为强支撑位，指数调整空间有限。预计中长期A股“牛市”仍在，12月中旬前后将是新一轮做多窗口期。

投资建议： 短期以防守为主，建议关注四类方向：1）高股息大盘蓝筹（银行、保险、公用事业等）；2）新消费方向（健康、文旅、宠物经济等）；3）“反内卷”方向（钢铁、煤炭等）；4）AI应用方向（传媒、计算机、恒生互联网等）。

重点跟踪： 1）民生及环保科技支出增速较快，特别是社保、就业和节能支出；2）AI投资景气度仍将持续，受美联储降息、监管放松和算力紧缺支撑，影响2026年走势；3）美联储降息预期增强，但12月会议前数据公布不确定，市场波动预期上升。

风险提示： 宏观经济下行、欧美银行风险、海外市场波动、中美关系恶化可能对市场造成冲击。

免责声明： 本报告仅供参考，投资者自行承担责任。

分析师信息： 黄红卫，执业证书编号：S0530519010001

报告日期： 2025年11月23日

评级系统： 投资评级分为“买入”“增持”“持有”“卖出”；行业评级分为“领先大市”“同步大市”“落后大市”。