20230417-首创证券-三人行-605168.SH-公司简评报告_业务强势扩张_业绩增长顺利兑现_4页_414kb
报告摘要
三人行（605168）2023年一季度业绩总结
核心内容
三人行在2022年及2023年一季度实现了显著的业绩增长，展现出强劲的业务扩张能力和市场竞争力。公司通过深耕品牌广告业务、拓展汽车行业客户以及探索智能营销新趋势，持续推动业绩增长并提升盈利能力。
主要观点
- 业绩增长：2022年公司营业收入达56.53亿元，同比增长58.30%；归母净利润为7.36亿元，同比增长45.82%。2023年一季度，营业收入同比增长4.03%至9.31亿元，归母净利润同比增长134.71%至1.41亿元。
- 客户拓展：公司持续拓展高预算客户，围绕大型体育赛事、节日专题等营销契机开展业务，客户在字节跳动、腾讯、央视、芒果、新浪微博、爱奇艺等媒体的投放金额大幅提升。同时，公司积极开拓汽车行业整合营销业务，中标多个头部汽车客户，如一汽奥迪、一汽大众、捷达等。
- 智能营销探索：公司结合丰富的行业案例数据库，与科大讯飞合作，探索AIGC内容生态和AI智能营销技术，提升智慧营销能力，拓展营销边界。
- 盈利预测：预计公司2023-2025年营业收入分别为82.06亿元、100.31亿元、118.35亿元，归母净利润分别为10.21亿元、13.01亿元、14.53亿元，对应PE分别为16倍、13倍、11倍，维持“买入”评级。
关键信息
财务表现
| 项目 | 2022A（亿元） | 2023E（亿元） | 2024E（亿元） | 2025E（亿元） |
|---|---|---|---|---|
| 营收 | 56.53 | 82.06 | 100.31 | 118.35 |
| 营收增速 | 58.3% | 45.2% | 22.2% | 18.0% |
| 净利润 | 7.36 | 10.21 | 13.01 | 14.53 |
| 净利润增速 | 45.8% | 38.5% | 27.5% | 11.6% |
| EPS（元/股） | 7.26 | 10.06 | 12.83 | 14.32 |
| PE | 22 | 16 | 13 | 11 |
财务比率
| 指标 | 2022A | 2023E | 2024E | 2025E |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率（%） | 16.7% | 19.8% | 20.8% | 20.1% |
| 净利率（%） | 13.0% | 12.4% | 13.0% | 12.3% |
| ROE（%） | 28.4% | 30.1% | 29.3% | 26.3% |
| ROIC（%） | 43.2% | 21.3% | 22.3% | 21.4% |
| 资产负债率（%） | 51.1% | 40.6% | 43.7% | 45.5% |
| 净负债比率（%） | 20.1% | 23.6% | 25.3% | 26.2% |
现金流情况
| 项目 | 2022A（百万元） | 2023E（百万元） | 2024E（百万元） | 2025E（百万元） |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动现金流 | -155 | 165 | 704 | 1,021 |
| 投资活动现金流 | -278 | -102 | 5 | -335 |
| 筹资活动现金流 | 131 | 2,634 | -35 | -235 |
| 现金净增加额 | -301 | 2,697 | 674 | 451 |
风险提示
- 宏观经济恢复不及预期
- 消费需求不及预期
- 技术进步不及预期
投资建议
维持“买入”评级，预计公司未来三年业绩持续增长，盈利能力逐步提升，具备良好的投资价值。
公司基本数据
| 项目 | 数据 |
|---|---|
| 最新收盘价（元） | 160.62 |
| 一年内最高/最低价（元） | 179.30/68.11 |
| 市盈率（当前） | 19.93 |
| 市净率（当前） | 5.99 |
| 总股本（亿股） | 1.01 |
| 总市值（亿元） | 162.88 |
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
