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国金宏观宋雪涛 | 地产成交边际改善总结

核心内容

本周房地产市场继续呈现分化趋势，新房和二手房市场均有不同程度的改善，整体供需关系有所缓和。

新房市场

• 成交面积改善：本周（8.15-8.21）47城新房成交面积为273.5万平方米，环比增长13.4%，同比降幅收窄至-5.9%。
• 城市分化明显：一线城市新房成交同比大幅增长37.4%，而二线城市和三线城市同比分别下降13.3%和15.9%。
• 季节性回升：新房成交面积出现季节性回升迹象，表明市场情绪有所回暖。

二手房市场

• 成交面积回升：本周22城二手房成交面积同环比均保持增长，环比上升4.0%，同比涨幅收窄至4.6%。
• 挂牌量变化：重点城市二手房挂牌量较上月有所回落，但周内出现小幅回升（周环比+0.24%），月环比仍为-0.5%，同比下降1.6%。
• 底部企稳：整体来看，二手房市场呈现底部企稳迹象，供给端压力有所缓解，为房价止跌企稳提供支撑。

主要观点

• 新房市场趋稳：新房成交面积环比改善，表明市场景气度下行趋势有所放缓，尤其是一线城市表现强劲。
• 二手房市场回暖：二手房成交面积季节性回升，市场情绪趋于稳定，挂牌量的边际回落有助于缓解供需矛盾。
• 供给侧压力减轻：随着二手房挂牌量的下降，供给端压力有所缓解，有助于房价企稳甚至回升。
• 市场分化持续：新房与二手房市场表现不一，一线与非一线城市走势差异明显，反映出市场区域分化依然存在。

关键信息

• 数据时间范围：2026年8月15日至8月21日。
• 新房成交面积：47城新房成交面积环比+13.4%，同比-5.9%。
• 二手房成交面积：22城二手房成交面积环比+4.0%，同比+4.6%。
• 挂牌量变化：重点城市二手房挂牌量周环比+0.24%，月环比-0.5%，同比下降1.6%。
• 风险提示：若重点城市二手房挂牌量超预期回升或租金价格大幅回落，可能导致房价下行幅度和速度超预期。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

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