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传媒行业周报总结（2015年07月05日）

核心内容

本周传媒行业整体表现疲软，申万宏源文化传媒指数下跌 13.78%，其中平面媒体下跌 11.90%，影视动漫下跌 8.03%，有线电视下跌 12.78%，营销服务下跌 13.82%，互联网信息服务下跌 6.86%，移动互联网服务下跌 10.71%。尽管市场整体震荡下挫，但分析师认为这是前期涨幅过大后的系统性调整，未来投资机会将向业绩增长确定、价值型公司倾斜，建议投资者关注“跌出来的机会”。

主要观点

• 板块回归理性估值：传媒行业由题材炒作转向理性估值，具备业绩支撑的优质公司更受关注。
• 重点公司推荐：华谊兄弟、光线传媒、华策影视、北京文化、印纪传媒、新文化、长城影视等公司被重点推荐，评级均为“买入”。
• 行业动态：多家公司积极布局综艺、互联网娱乐、内容制作等领域，通过战略合作、并购、增资等方式提升竞争力。
• 投资机会挖掘：建议投资者关注低估值且业绩增长确定的公司，如长城影视、新文化等。

关键信息

重点公司表现及评级

行业动态

1. 华策影视：

   • 大举布局综艺领域，推出《一票难求》并计划推出不少于5档电视及4档新媒体综艺节目。
   • 员工持股资产管理计划已完成，加速进军综艺与互联网渠道。

2. 电广传媒：

   • 携手阿里巴巴打造家庭娱乐生态圈，实施智能机顶盒投放和运营，提升用户体验。

3. 光线传媒：

   • 以2650万美元入股龙视传媒，持股25%，增强国际资源获取能力。

4. 北京文化：

   • 引入浙江卫视总监夏陈安，强化综艺与影视内容核心地位，推动大娱乐传媒集团建设。

5. 长城影视：

   • 收购诸暨影视城，形成拍摄制作全产业链，强化线上线下融合。

6. 完美环球：

   • 拟定增30亿用于影视项目投资、偿还贷款及补充流动资金，完善全产业链布局。

投资建议

• 市场调整为价值型公司提供机会，建议关注具备业绩支撑的优质标的。
• 重点推荐公司包括华谊兄弟、光线传媒、华策影视、北京文化、印纪传媒、新文化、长城影视。
• 建议投资者在市场风险充分消化后，关注这些公司的长期成长价值。

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：未来6个月内跑赢沪深300指数20%以上。
  • 增持：未来6个月内跑赢沪深300指数5%~20%。
  • 中性：未来6个月内与沪深300指数偏离-5%~+5%。
  • 减持：未来6个月内跑输沪深300指数5%以上。
• 行业投资评级：
  • 增持：未来6个月内跑赢沪深300指数5%以上。
  • 中性：未来6个月内与沪深300指数偏离-5%~+5%。
  • 减持：未来6个月内跑输沪深300指数5%以上。

免责条款

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作者简介

• 牟晓凤：申万宏源证券研究所传媒行业研究员，清华大学金融MBA，2010年加入宏源证券，有7年证券行业经验，研究公司包括华谊兄弟、华策影视、华录百纳、中南重工、北京文化等。

机构销售团队

• 北京片区：李倩、孙利群、罗云、滕宇杰
• 上海片区：李冠英、吴蓓、吴肖寅、赵然、李孟江
• 广深片区：夏苏云、赵越、孙婉莹
• 机构：王燕妮、张瑶、程新星