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商品市场周总结（2026年9月30日-10月7日）

核心内容概览

本报告汇总了2026年国庆长假前后主要商品品种的市场表现及影响因素，涵盖铜、铝、钢材、氧化铝、糖、胶、铁矿石、沥青、棉花、豆粕、生猪和原木等品种。各品种均受到宏观政策、供需格局、天气因素及市场情绪等多重影响，整体呈现震荡运行态势。

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各品种分析

1. 沪铜（CU2611）

• 价格表现：9月30日收盘109680元/吨，日内震荡偏强，区间109270-109790元/吨。
• 成交量与持仓：成交量69830手，持仓量185404手，持仓小幅增加183手。
• 市场情绪：节前交投收敛，资金以审慎布局为主，市场担忧假期期间海外突发波动。
• 影响因素：美元波动带动外盘伦铜震荡，国内现货成交平淡，下游观望情绪浓厚。

2. 钢材（螺纹钢）

• 价格表现：国庆期间建筑钢材价格整体持稳，局部城市涨跌互现。
• 供应端：高炉钢厂利润接近盈亏线，生产积极性不高，部分转产板材及出口；电炉企业执行错峰生产，部分停产检修，供应整体收缩。
• 库存与消费：节日期间出库量少，钢厂库存明显累积；社会库存区域分化，整体低于去年同期。
• 市场预期：节前螺纹震荡走弱，节后需关注首周库存及下游开工数据。

3. 氧化铝

• 价格表现：现货价格低位窄幅波动，市场“供强需弱、成本托底”格局显著。
• 供应端：广西新产线逐步满产，供应宽松。
• 需求端：下游需求增长有限。
• 成本支撑：进口铝土矿海运费高企，给予市价刚性支撑。

4. 沪铝

• 价格表现：节前社库下降至64.2万吨，对价格形成阶段性托底。
• 供应端：中东供应修复，印尼新产能爬产，但部分Q4项目延期，产量增速放缓。
• 需求端：10月为传统需求旺季，需关注节后库存与下游开工数据。
• 趋势观察：年底或为趋势性转变的关键节点，需跟踪实际放量节奏。

5. 郑糖

• 价格表现：国庆期间美糖大幅上升，郑糖受此影响震荡走高。
• 影响因素：
  • 巴西中南部9月上半月糖产量同比大幅下降41.6%，甘蔗压榨量下降34.2%。
  • 厄尔尼诺现象或影响巴西、印度、泰国三大产糖国，欧盟甜菜也受干旱影响。
• 市场预期：未来几周降雨延误可能进一步影响产量，支撑糖价。

6. 天胶

• 价格表现：国庆期间日胶与东南亚现货报价震荡上升。
• 影响因素：
  • 东南亚产区强降雨阻碍割胶，原料供应减少。
  • 中东原油出口增加及G7释放石油储备压制油价上涨，限制天胶涨幅。
• 市场情绪：投机性买盘介入推动价格上涨。

7. 铁矿石

• 价格表现：整体震荡运行。
• 供应端：全球发运量和到港量高位，供应压力大。
• 需求端：钢厂盈利率低位，生产积极性减弱，呈现“供增需弱”格局。

8. 沥青

• 价格表现：跟随原油运行，价格偏弱。
• 供应端：10月计划排产量环比下降，供应维持低位。
• 需求端：高价抑制赶工需求，需求疲软。

9. 棉花

• 价格表现：郑棉主力合约收盘15615元/吨，库存减少。
• 供应端：新疆部分轧花厂启动新年度籽棉收购，主流报价约7.5元/公斤。
• 市场预期：需关注后续现货价格、进口数据及宏观情绪对棉花的影响。

10. 豆粕

• 国际市场：CBOT大豆期货震荡，重心小幅上移。
• 供应端：美豆集中收获，供应压力上升；但结转库存偏低，出口需求强劲，形成底部支撑。
• 南美情况：巴西新季播种进度高于预期，机构预估产量1.80-1.86亿吨，压制外盘上行空间。
• 国内市场：进口大豆到港充足，油厂开工率高，豆粕持续累库，供应偏宽松。

11. 生猪

• 价格走势：假期先扬后抑，节前小幅上行，节后回落。
• 供应端：前期压栏大猪持续释放，冻品库存仍存，压制反弹空间。
• 需求端：节后终端消费转弱，屠宰企业压价收猪。
• 市场预期：需关注生猪出栏节奏及能繁母猪存栏变化。

12. 原木

• 价格表现：2611主力合约收盘827.5元/方，日减仓471手。
• 现货价格：山东3.9米中A辐射松原木820元/方，江苏太仓港4米中A辐射松原木825元/方，价格持平。
• 关注点：后续需关注现货价格、进口数据、航运费用及库存变化。

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总结

国庆期间，商品市场整体震荡，主要受宏观环境、天气影响、供需变化及市场情绪共同作用。铜、铝等金属价格维持区间震荡，钢材、铁矿石等品种供应收缩，但需求疲软，价格承压。白糖受巴西减产及气候担忧支撑，价格上涨；天胶因原料短缺而震荡上行。豆粕和生猪市场则因供应充足和需求疲软而表现偏弱。原木市场维持平稳，需关注后续供需变化。建议投资者根据各品种基本面及市场动态，灵活调整策略。