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2026年10月8日商品操作评级总结

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司发布，对当日原油、沥青、燃料油、低硫燃料油及液化石油气（LPG）的市场走势进行了操作评级分析。分析师隋晓影、王盈敏、李海群分别对各品种进行点评，结合地缘政治、供需变化、成本波动及库存情况等因素，给出短期市场判断与操作建议。

各品种操作评级分析

1. 原油（★☆☆）

• 市场表现：今日油价上行，内盘涨势明显，SC主力合约收盘涨近9%。
• 驱动因素：
  • 利多因素：波斯湾油轮遇袭事件频发，飓风“伊萨亚斯”逼近墨西哥湾，导致约51.2万桶/日产能停产，运输成本飙升。
  • 利空因素：G7同意通过IEA释放约1亿桶柴油和原油储备，对冲部分地缘风险。
• 操作建议：短期维持强势，但事件驱动型上涨波动大，操作性不强，建议谨慎对待。

2. 沥青（★★★）

• 市场表现：BU主力合约涨幅超9%，延续强势。
• 驱动因素：
  • 成本端：原油价格暴涨，直接推升沥青估值。
  • 供应端：10月地炼排产同比减少五成，炼厂开工受限。
  • 库存端：厂库与社库均降至年内新低，山东现货大幅升水。
• 操作建议：短期强势难改，但需警惕原油情绪退潮后可能出现的高波动风险。

3. 燃料油 & 低硫燃料油（★★☆）

• 市场表现：受原料端推动，整体走势偏强。
• 高硫燃料油：
  • 需求端：发电需求进入淡季，核心矛盾仍为供应缺口。
  • 供应端：中东物流虽有所改善，但商船遇袭频发，不确定性仍高。
• 低硫燃料油：
  • 供应端：国内第三批出口配额落地，近端供应边际宽松。
  • 需求端：柴油高裂解对低硫燃料油组分形成分流，G7放储预期压制裂解走强。
  • 支撑因素：俄罗斯柴油出口禁令延长、中东炼能短缺对柴油裂解形成托底。
• 操作建议：短期走势偏强，但需关注裂解变动及原油情绪对低硫燃料油的影响。

4. 液化石油气（LPG）（★★★）

• 市场表现：受成本端推动，LPG盘面预计偏强运行。
• 驱动因素：
  • 成本端：美伊问题僵持，沙特丙烷及丁烷CP合同价分别上调至680美元/吨和730美元/吨。
  • 供应端：国内炼厂开工负荷增长放缓，LPG到港量低位运行。
  • 需求端：气温下降可能带动民用气需求回升，但深加工亏损限制化工需求增长。
  • 库存端：港口及企业库存持续回落。
• 操作建议：成本支撑强劲，短期走势偏强，但需关注需求端变化及库存修复情况。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• ★★★：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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