20160220-中泰证券-纺织服装行业周报_1月国内穿着类商品销售额同比增长9.5__11页_540kb

纺织服装行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2016年1月及2月纺织服装行业的市场表现、行业动态与投资策略。报告指出，受春节因素影响，1月份国内穿着类商品销售额同比增长9.5%，行业整体呈现回暖趋势。同时，行业面临转型升级压力，部分企业通过电商、供应链创新等手段积极应对市场变化，寻求新的增长点。

主要观点

1. 行业表现

• 1月销售数据：国内穿着类商品销售额同比增长9.5%，显示春节前市场需求有所释放。
• 市场走势：2月纺织服装行业指数上涨4.65%，跑赢上证综指1.16个百分点，位列29个一级行业涨幅第17位。
• 投资建议：报告推荐增持，认为未来6个月内行业有上涨潜力，重点推荐华斯股份、美盛文化、上海三毛等个股。

2. 个股推荐

• 华斯股份（权重45%）：

  • 微卖平台日均交易额有望超市场预期，社交电商布局具有变现快、行业爆发增长和市场潜力大的特点。
  • 公司在京津冀地区拥有商业储备用地，估值接近30亿元，业绩弹性较大。

• 美盛文化（权重30%）：

  • 构建文化生态圈，进军IP及移动互联网领域，打造综合性文化产业平台。
  • 2016年年中上海迪士尼开园，预计迪士尼效应将再次显现，带来增长机遇。

• 上海三毛（权重25%）：

  • 市值较小，壳价值较高，注册制背景下重组预期强烈。
  • 虽然未来壳价值可能趋于下降，但在当前阶段仍具炒作空间。

3. 行业新闻

• 绍兴印染行业整顿：

  • 绍兴市政府启动“亮剑”行动，关停或整治64家印染企业，约占柯桥区印染产能的四分之一。
  • 行业面临产能过剩与高污染问题，转型升级将加速，龙头企业受益，中小型企业承压。

• 茵曼商业模式升级：

  • 从单一电商向“电商+店铺+微商”整合升级，构建“慢生活圈”战略。
  • 供应链创新、渠道创新、商业模式创新三方面协同，提升消费者参与度和品牌影响力。
  • 通过“茵曼+”战略，打造多品牌协同平台，覆盖更多消费群体和品类。

• 消费数据趋势：

  • 1月份穿着类商品销售加快，但整体服装类消费增速稳中有降。
  • 未来五年国内服装销售增速预计将进一步放缓至个位数。

关键信息

1. 行业数据

• 出口情况：1月纺织品出口当月同比下降2.75%，服装类出口当月同比下降7.23%。
• 价格变动：
  • 内外棉差价扩大，外棉价格上涨，内棉价格下降。
  • 涤纶短纤和粘胶短纤价格上涨，粘胶长丝和腈纶短纤价格保持稳定。

2. 风险提示

• 行业公司转型和并购进程可能低于预期，影响企业发展和市场表现。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在5%左右。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

行业关键数据图表

• 图表1：上周一级行业涨跌幅%
• 图表2：上周纺织服装行业上市公司涨幅前后五名
• 图表3：纺织服装PPI
• 图表4：纺织服装行业景气度
• 图表5：我国纺织服装月度出口当月同比数据
• 图表6：我国纺织服装月度出口当月累计同比数据
• 图表7：零售终端销售情况不乐观
• 图表8：城镇居民人均收入提升，消费支出下降
• 图表9：我国居民消费信心指数
• 图表10：我国居民消费意愿增强
• 图表11：内外棉差价扩大，外棉价格上升，内棉价格下降
• 图表12：涤纶短纤和粘胶短纤价格上升，粘胶长丝和腈纶短纤价格维稳

结论

纺织服装行业在2016年1月表现出一定复苏迹象，但整体仍面临转型与环保压力。企业需积极应对市场变化，通过创新和资源整合提升竞争力。报告建议投资者关注具备转型潜力和良好基本面的个股，同时警惕行业政策变动及并购进展不及预期的风险。